Choque de oferta e impacto en inventarios
Se estima que una detención de las exportaciones de crudo iraní eliminaría entre 1.5 y 2.0 mb/d (millones de barriles por día) de la oferta mundial. Esto elevaría el déficit de oferta proyectado (reflejado como “retiros de inventarios”, es decir, cuando se usa más petróleo del que se repone) a 7.9 mb/d en abril y 6.1 mb/d en mayo, tras considerar desvíos de rutas, liberaciones del SPR (Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU., un almacén gubernamental de emergencia), destrucción de demanda (caída del consumo por precios altos o menor actividad) y otros factores compensatorios. La normalización del mercado (vuelta a condiciones más estables) se retrasa de finales de abril a mediados de mayo, mientras que se estima que las reservas globales han caído en más de 190 millones de barriles desde el inicio del conflicto. Se calculan inventarios globales totales de alrededor de 7.9 mil millones de barriles, incluyendo cerca de 6.2 mil millones en tierra y aproximadamente 1.7 mil millones en el mar (petróleo almacenado en buques).Posicionamiento para precios más altos
Este escenario plantea una oportunidad para tomar posiciones al alza en crudo (apostar a que el precio sube). Las opciones call (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar a un precio fijado) —en especial las de mayo y junio— ofrecen una forma directa de posicionarse ante un posible salto de precios, coherente con la expectativa de que la normalización se retrase al menos hasta mediados de mayo. La actividad reciente del mercado ya refleja estos riesgos: los futuros del Brent (contratos para comprar o vender en una fecha futura) suben más de 12% en el último mes, por encima de 115 dólares por barril. Además, la volatilidad implícita (movimiento esperado del precio según el mercado de opciones) ha aumentado, ya que el índice OVX de CBOE (medida de volatilidad del petróleo; CBOE es una bolsa de opciones en EE. UU.) alcanza niveles no vistos desde la escalada de finales de 2025, lo que sugiere que el mercado anticipa movimientos grandes con sesgo al alza en caso de un choque de oferta. Episodios comparables, como los ataques con drones de 2019 a instalaciones saudíes, causaron subidas temporales pero fuertes. Sin embargo, dado que alrededor de 20% del consumo mundial de petróleo pasa diariamente por el Estrecho de Ormuz, una interrupción prolongada probablemente sería mayor y más sostenida, lo que implicaría un déficit más grave y duradero que en incidentes anteriores. El entorno más ajustado también está acentuando la backwardation (estructura en la que los precios cercanos son más altos que los de meses posteriores, por escasez en el corto plazo) en la curva de futuros (precios por diferentes fechas). Esto vuelve relevantes los “spreads de calendario” (diferencia entre dos contratos de distinto vencimiento): comprar el contrato del mes cercano y vender uno de vencimiento posterior, para buscar beneficio si las restricciones de oferta a corto plazo se intensifican.
Comience a operar ahora – Haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets
