Los pedidos de maquinaria señalan un impulso interno más fuerte
El aumento interanual de 24.7% en los pedidos de maquinaria es una señal clara de que la demanda interna (consumo y compras dentro del país) se está acelerando más rápido de lo esperado. Esto apunta a una mejora en la confianza de las empresas y a un panorama sólido para la inversión en bienes de capital (gasto en equipo, maquinaria e infraestructura para producir). Es probable que esta fortaleza económica se mantenga durante la primavera y el verano. Este dato más fuerte de lo previsto le da al Banco de Japón margen para seguir normalizando su política monetaria (volver gradualmente a condiciones “normales”, como subir tasas). Con la inflación subyacente (inflación base, sin algunos precios muy volátiles) en 2.4% según el último dato de marzo, ahora parece más probable otra subida de la tasa de interés antes de que termine el tercer trimestre. Por eso, consideramos más atractivas las operaciones que se benefician de un yen más fuerte, como vender futuros de EUR/JPY (contratos para comprar o vender el par en una fecha futura) o comprar opciones put de USD/JPY (derechos a vender el par a un precio acordado, usados para ganar o cubrirse si baja). Para los mercados de acciones, esto es positivo para empresas enfocadas en el mercado interno, sobre todo en industria y tecnología. Podría aumentar la exposición con opciones call del Nikkei 225 (derechos a comprar el índice a un precio acordado) o vendiendo puts “fuera del dinero” (opciones put cuyo precio de ejercicio está lejos del precio actual), para cobrar la prima (pago que recibe el vendedor de la opción). Un riesgo a vigilar es que un yen que se aprecie rápido (que se fortalezca) reduzca las ganancias de los grandes exportadores de Japón. Este repunte de inversión contrasta con el ánimo que se vio durante gran parte de 2025. El año pasado, las empresas fueron cautelosas con el gasto, incluso después de que el Banco de Japón terminara oficialmente su política de tasas negativas (tasas por debajo de cero) en 2024. Los datos actuales indican que las empresas dejaron atrás la estrategia de esperar y ver.Implicaciones para el posicionamiento de mercado
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