Puntos clave
- El oro al contado (spot: precio para entrega inmediata) se mantuvo cerca de 4,841.76, mientras que los futuros de oro de junio (contratos para comprar o vender a un precio en una fecha futura) subieron 0.3% a 4,866.50.
- El dólar estadounidense se mantuvo cerca de su nivel más débil en más de un mes, lo que dio soporte al oro.
- Los operadores ahora ven aproximadamente 30% a 33% de probabilidad de que la Fed (Reserva Federal de EE. UU., el banco central) haga un recorte de 25 puntos base este año (puntos base: 25 puntos base = 0.25%), frente a alrededor de 13% la semana pasada, pero todavía muy por debajo de los dos recortes que se esperaban antes de la guerra.
Los precios del oro se mantuvieron cerca de un máximo de una semana mientras los operadores esperaban señales más claras de la diplomacia entre EE. UU. e Irán. El oro al contado se mantuvo en 4,841.76 por onza, mientras que los futuros de junio subieron 0.3% a 4,866.50. El mercado ya había subido con fuerza y luego pasó a un modo de espera.
El movimiento del precio muestra un mercado entre dos fuerzas. La expectativa de nuevas conversaciones en Pakistán redujo parte del miedo por el conflicto, pero persiste la incertidumbre sobre el estrecho de Ormuz (paso marítimo clave para el transporte de petróleo) y sobre el impacto inflacionario más amplio que siguió a la guerra (inflación: aumento general de precios).
Un dólar débil sostiene las ganancias
El soporte más claro viene del tipo de cambio. El dólar se mantuvo cerca de su nivel más débil en más de un mes, lo que hizo que el oro fuera más barato para quienes compran con otras monedas.
Esto ayudó a que el oro se sostuviera aunque el mercado cambió a un tono de mayor apetito por riesgo (más compras de activos de riesgo), con acciones al alza y el petróleo retrocediendo por nuevas versiones sobre negociaciones.
Esto importa porque el oro no está subiendo solo por miedo. También lo impulsan un dólar más débil y una presión menor del petróleo a corto plazo. Cuando ambos factores favorecen al oro al mismo tiempo, puede mantenerse firme aunque el mercado no esté totalmente defensivo.
Mejoran las expectativas de recortes de tasas, pero solo un poco
Las expectativas sobre la Fed se moderaron, pero no lo suficiente como para crear un entorno claramente favorable para el oro. Los operadores ahora ven cerca de 30% a 33% de probabilidad de un recorte de 25 puntos base este año (0.25%). Es un aumento frente a aproximadamente 13% la semana pasada, pero sigue por debajo de la visión previa a la guerra que contemplaba dos recortes en 2026.
Esto deja al oro en un punto intermedio. Menores rendimientos (yields: tasa de retorno de bonos) y un dólar más débil ayudan, pero el mercado sabe que la Fed puede seguir cautelosa si la inflación impulsada por la energía se mantiene alta. Los precios al productor de marzo (índice que mide precios que reciben las empresas) subieron menos de lo esperado, pero la tasa anual llegó a 4.0%, la más alta desde febrero de 2023. La gasolina subió 15.7%, el combustible de avión 30.7% y los precios de la energía en general 8.5%. Los precios de servicios no cambiaron, lo que limitó la sorpresa mensual al alza.
Perspectiva técnica de XAUUSD
XAUUSD (par de cotización que compara el precio del oro en dólares estadounidenses) cotiza cerca de 4849, con una leve alza tras rebotar desde el mínimo reciente alrededor de 4098. El precio se estabiliza en la zona media de su estructura general.
La recuperación ha sido constante, lo que sugiere que los compradores recuperan el control, pero sin la misma fuerza que en el avance anterior hacia el máximo de 5598. El precio entra en una zona de consolidación de corto plazo (consolidación: movimiento lateral), lo que sugiere que podría formarse un piso (base: zona donde el precio deja de caer).
En términos técnicos, la estructura vuelve hacia una fase de recuperación alcista (alcista: con sesgo a subidas). El precio volvió a ubicarse por encima de las medias móviles de 5 días (4789) y 10 días (4745) (media móvil: promedio del precio para ver la tendencia), que empiezan a girar al alza y ofrecen soporte inmediato.
La media móvil de 20 días (4643) queda por debajo como base más fuerte, lo que indica una mejoría del ánimo a corto plazo. La tendencia general se mantiene positiva mientras sigan apareciendo mínimos más altos (cada caída termina por encima de la anterior).
Niveles clave a seguir:
- Soporte (zona donde el precio suele frenar caídas): 4780 → 4640 → 4410
- Resistencia (zona donde el precio suele frenar subidas): 4900 → 5050 → 5280
El oro está probando la resistencia de 4900. Un quiebre claro por encima podría habilitar un avance hacia 5050, y más si aumenta el impulso alcista (momentum: fuerza del movimiento).
A la baja, 4780 actúa como soporte inmediato. Una caída por debajo puede llevar a un retroceso mayor hacia 4640, aunque probablemente sería un movimiento correctivo (corrección: retroceso dentro de una tendencia) salvo que el precio vuelva al rango previo.
En general, XAUUSD muestra señales iniciales de recuperación dentro de una consolidación, con compradores regresando poco a poco. El próximo movimiento dependerá de si el precio supera 4900 o se detiene y vuelve a moverse dentro del rango.
Qué deberían seguir los operadores
El próximo movimiento depende de si las conversaciones con Irán logran avances duraderos y de si los datos de inflación en EE. UU. permiten que el mercado se incline más hacia una política monetaria más flexible (política de tasas más bajas).
Si el dólar sigue débil y la diplomacia reduce más la presión del petróleo, el oro puede mantenerse cerca de los máximos semanales. Si las conversaciones se estancan y la inflación se mantiene alta, el oro podría moverse de forma lateral (sin tendencia clara) en la zona alta de los 4,800.
Preguntas de operadores
¿Por qué el oro se mantiene cerca de un máximo de una semana?
Se mantiene firme porque un dólar estadounidense más débil mejoró la demanda, y porque el mercado aún ve las conversaciones con Irán como algo no resuelto. El oro al contado estuvo cerca de 4,841.76, tras marcar su nivel más alto desde el 8 de abril más temprano.
¿Por qué un dólar más débil apoya el precio del oro?
El oro se cotiza en dólares, así que si el dólar baja, el oro queda relativamente más barato para quienes compran con otras monedas. Eso suele mejorar la demanda y sostener el precio. Durante la subida, el dólar operó cerca de su nivel más débil en más de un mes.
¿Por qué el oro se mantuvo fuerte aunque el mercado muestra más apetito por riesgo?
El oro recibió soporte del dólar más débil y de una leve mejora en las expectativas de recortes de tasas, aunque las acciones subieron y el petróleo bajó. Esa combinación permitió que el oro se sostuviera sin necesidad de una búsqueda masiva de refugio (flight-to-safety: cambio hacia activos considerados más seguros).
¿Qué están vigilando los operadores en las conversaciones con Irán?
El mercado quiere ver si las conversaciones en Pakistán llevan a una reducción de tensiones más duradera y a una ruta más clara para normalizar el tránsito por el estrecho de Ormuz. Mientras eso no ocurra, es probable que se mantenga parte de la demanda defensiva de oro (compras por precaución).
¿Cómo cambiaron las expectativas sobre la tasa de la Fed?
Los operadores ven aproximadamente 30% a 33% de probabilidad de un recorte de 25 puntos base (0.25%) este año, frente a cerca de 13% la semana pasada. Aun así, es una postura menos inclinada a bajar tasas (menos “dovish”: menos favorable a recortes) que la expectativa previa de dos recortes antes de que se intensificara el impacto de la guerra.
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