La inflación mayorista se enfría
La lectura de marzo del Índice de Precios al Productor de 0.5% quedó muy por debajo del 1.2% esperado, lo que sugiere que la presión de los precios en el nivel mayorista (precios antes de llegar al consumidor final) está bajando. Este dato más débil cambia de inmediato la perspectiva sobre la política futura de la Reserva Federal (Fed, el banco central de Estados Unidos). La herramienta CME FedWatch (un indicador que usa precios de futuros para estimar probabilidades de decisiones de tasas de la Fed) ahora muestra que la probabilidad de un aumento de tasas en junio cayó de más de 70% la semana pasada a 40% esta mañana. Esta información puede favorecer posiciones a favor de tasas más bajas en derivados de tasas de interés (contratos financieros cuyo precio depende de las tasas). Podemos considerar comprar futuros SOFR (contratos basados en la tasa SOFR, un referente de financiamiento de un día respaldado por bonos del Tesoro) o futuros de la Nota del Tesoro a 2 años (ZT) (contratos sobre bonos del gobierno de EE. UU. a 2 años), que suelen beneficiarse cuando bajan las expectativas de tasas. En la segunda mitad de 2025 vimos un patrón similar: datos de inflación más suaves precedieron una subida importante en los precios de los bonos (cuando sube el precio del bono, normalmente baja su rendimiento o tasa). Para las acciones, una Fed menos agresiva suele ser una señal positiva. Este entorno reduce la tasa de descuento (la tasa usada para traer a valor de hoy las ganancias futuras), lo que suele beneficiar más a sectores de crecimiento como tecnología. Podemos considerar buscar una subida en el Nasdaq 100 comprando opciones call (contratos que dan el derecho a comprar a un precio definido) o spreads de calls (estrategias que combinan comprar y vender calls para limitar riesgo y costo) sobre el índice en las próximas semanas. También es probable que la volatilidad del mercado baje a medida que disminuye el temor a más aumentos de tasas. El Índice de Volatilidad de CBOE (VIX) (medida de la volatilidad esperada del S&P 500, a veces llamado “índice del miedo”), que ha estado cerca de 19, podría bajar hacia 16, nivel visto a inicios de año. Vender en corto futuros del VIX (apostar a que el precio baje) o comprar opciones put (contratos que dan el derecho a vender a un precio definido) en productos ligados a la volatilidad son formas posibles de posicionarse ante un mercado más calmado.El dólar enfrenta presión
Es probable que estos datos presionen al dólar estadounidense, porque se reduce el diferencial de tasas (la diferencia entre tasas de EE. UU. y las de otros países). El Índice del Dólar (DXY) (medida del dólar frente a una canasta de monedas) ya rompió por debajo del nivel clave de 104.00 tras la noticia. Podríamos anticipar más debilidad y considerar vender el dólar frente a monedas como el euro o el yen japonés.
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