El mercado recupera el nivel previo al ataque
El S&P 500 subió +1.02% y cerró por encima de su nivel previo al ataque del 27 de febrero. El índice acumula +8.55% desde su mínimo de cierre del 30 de marzo. Esta fue su segunda mejor racha de 9 sesiones en los últimos 4 años. La única subida de 9 sesiones más fuerte ocurrió tras el rebote posterior al Día de la Liberación el año pasado. Los sectores cíclicos (sectores que suelen subir cuando la economía mejora) lideraron: tecnología de la información subió +1.72% y financieras +1.73%. Goldman Sachs cayó -1.87% después de que los ingresos de FICC (mesa de negociación de renta fija, divisas y materias primas) quedaran por debajo de lo esperado por el consenso (promedio de estimaciones de analistas) en el primer trimestre (Q1). El artículo se produjo con una herramienta de IA (inteligencia artificial) y fue revisado por un editor.Posicionamiento en opciones y operaciones por sector
Con el S&P 500 arriba más de 8% desde su mínimo del 30 de marzo, observamos que se acelera la compra de opciones call (derechos a comprar a un precio definido). La fuerte caída del Brent a menos de 98 dólares por barril está reduciendo los temores de estanflación que dominaban hace dos semanas. Este cambio rápido en el ánimo del mercado sugiere que ahora se ve el ataque de febrero como un evento acotado, y los operadores están asignando mayor probabilidad a una desescalada (reducción de tensiones). La volatilidad implícita (volatilidad esperada por el mercado, reflejada en el precio de opciones) se desplomó, con el VIX (índice que mide la volatilidad esperada del S&P 500) bajando desde su máximo de fines de marzo por encima de 35 hasta cerca de 18 hoy. Esto hace que comprar opciones sea mucho más barato que durante el pico de miedo. Dado que un acuerdo entre Estados Unidos e Irán sigue siendo incierto, comprar cobertura a la baja (protección ante caídas) mediante opciones put (derechos a vender a un precio definido) del SPY (ETF, fondo que cotiza en bolsa, que replica el S&P 500) para mayo puede ser una cobertura prudente (hedge, operación para reducir riesgo) ante retrocesos en las conversaciones. Seguimos prefiriendo el liderazgo de sectores cíclicos como tecnología y financieras, que han rendido mejor. Los spreads alcistas de calls (estrategia con dos calls para limitar el riesgo y el beneficio) en los ETF XLK y XLF (fondos que siguen a los sectores de tecnología y financieras) ofrecen una forma de participar del impulso con riesgo definido. En cambio, con el petróleo a la baja, esperamos debilidad en el sector energía, lo que vuelve atractivas las opciones put sobre el XLE (ETF del sector energía) como operación combinada (pair trade: una posición que se compensa con otra) frente a posiciones largas (apostar a que sube) en tecnología. Esta racha de nueve días es de las más fuertes que hemos visto, similar al rebote rápido tras el Día de la Liberación en 2025. También recuerda la recuperación en “V” (caída rápida seguida de subida rápida) tras el impacto inicial del COVID en 2020, que incluyó un rally (subida) potente que aplastó la volatilidad. Sin embargo, con el próximo reporte de inflación CPI (Índice de Precios al Consumidor) el 16 de abril, los operadores deberían estar listos para un regreso de la volatilidad si los datos salen más altos de lo esperado.
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