El **WTI** (petróleo crudo de referencia de Estados Unidos) se negoció cerca de **US$91.50** en las horas asiáticas del martes, moderado por tercer día tras reportes de que **Estados Unidos e Irán** podrían mantener más conversaciones. El objetivo es lograr un **alto el fuego** (pausa de los combates) de más largo plazo antes de que termine la **tregua** actual de dos semanas. El presidente de Estados Unidos, **Donald Trump**, dijo que Teherán inició contacto con Washington, mientras que el presidente iraní, **Masoud Pezeshkian**, afirmó que está dispuesto a continuar el diálogo dentro del **derecho internacional** (normas y acuerdos entre países). El vicepresidente de Estados Unidos, **JD Vance**, dijo en Fox News que la **diplomacia** (negociación entre gobiernos para evitar conflictos) sigue en marcha y que ha habido avances, aunque sin un acuerdo decisivo. El secretario de Energía de Estados Unidos, **Chris Wright**, dijo que los precios de la energía podrían mantenerse altos y subir hasta que el tráfico de barcos por el **Estrecho de Ormuz** (paso marítimo clave para el transporte de petróleo) vuelva a la normalidad. Señaló que la interrupción de esa ruta está sosteniendo la presión al alza en los precios. Trump también dijo que los precios altos del petróleo y la gasolina podrían continuar durante el periodo previo a las **elecciones de medio mandato** en Estados Unidos (elecciones legislativas a mitad del periodo presidencial). Un informe de **OPEC+** (alianza de países exportadores de petróleo y sus socios) indicó que la producción del grupo cayó en **7.9 millones de barriles diarios** en marzo, en gran parte por el cierre del Estrecho de Ormuz. La atención también está en el próximo informe mensual de la **Agencia Internacional de Energía (AIE)** (organismo que analiza el mercado energético) para obtener más señales sobre **oferta y demanda** (cuánto petróleo hay disponible y cuánto se consume). El mercado se ve atrapado entre señales opuestas desde Washington y la situación de la **oferta física** (disponibilidad real de petróleo para entregar). Aunque hablar de un alto el fuego baja los precios, la gran reducción de producción de OPEC+ pone un piso fuerte. Esta tensión está preparando semanas de alta **volatilidad** (cambios rápidos y amplios de precio) para el crudo. Esta situación se parece a la incertidumbre de finales de 2025, cuando surgieron por primera vez las preocupaciones sobre el Estrecho de Ormuz. Es probable que suba la **volatilidad implícita** en las **opciones** sobre WTI (medida de cuánto movimiento espera el mercado; las opciones son contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio fijado). Eso sería similar a cuando el **OVX** (índice de volatilidad del petróleo) superó 60 al inicio del conflicto en Ucrania en 2022. Esto hace que apostar solo a una dirección sea más caro y arriesgado para cualquier operador. Con este escenario, conviene considerar estrategias que ganen con un gran movimiento de precio, sin importar la dirección. Un **straddle largo** o **strangle largo** (estrategias con opciones que consisten en comprar una opción de compra y una de venta, con precios de ejercicio iguales o diferentes) podría funcionar. Esta operación gana si el precio sube con fuerza por el fracaso de las conversaciones o baja por un acuerdo importante. La interrupción del suministro en el Estrecho de Ormuz es muy relevante: históricamente mueve más del **20%** del consumo mundial de petróleo. La caída reportada de **7.9 millones de barriles diarios** es enorme y supera los recortes vistos durante el desplome de demanda por la pandemia en 2020. Estos factores de oferta refuerzan el argumento contra una caída fuerte del precio, a menos que se firme y se apruebe formalmente un acuerdo sólido. El calendario político, en especial las próximas elecciones de medio mandato en Estados Unidos, agrega complejidad para el gobierno. Habrá mucha presión para que baje el precio de la gasolina, lo que podría impulsar una solución más rápida con Irán. Los operadores deberían vigilar cambios en el discurso de funcionarios estadounidenses como señal temprana de un posible acuerdo.

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