El economista Philip Wee, de DBS Group Research, espera que la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS, el banco central y regulador financiero de Singapur) revierta la flexibilización previa al normalizar la banda de política del tipo de cambio efectivo nominal del dólar singapurense (SGD NEER, un índice del valor del SGD frente a una canasta de monedas de sus principales socios comerciales, ponderada por comercio). Espera que las proyecciones de inflación de la MAS suban por un choque de energía (un aumento brusco del costo de la energía) y señala que el nivel del dólar singapurense medido por comercio está por encima del punto medio de la banda. Se espera que la volatilidad del mercado (subidas y bajadas rápidas de precios) regrese tras el fracaso de la Cumbre de Islamabad del domingo entre el vicepresidente de EE. UU., J.D. Vance, y el presidente del Parlamento de Irán, Mohammad Bagher Ghalibaf. El informe lo vincula a que se desvanecen las esperanzas de una desescalada (reducción de tensiones) en el conflicto entre EE. UU. e Irán.

Choque de oferta en Hormuz impulsa un cambio de política

El informe dice que el viceprimer ministro Gan Kim Yong describió el estrecho de Ormuz (un paso marítimo estrecho y estratégico por donde se transporta una gran parte del petróleo) como el peor desde el embargo petrolero de 1973. Añade que esto se trata como un choque de oferta (cuando cae o se restringe el suministro, elevando precios) y no como un movimiento normal de precios. Pronostica que la MAS revertirá dos recortes de la pendiente realizados en enero y abril de 2025. (La “pendiente” es el ritmo al que se permite que el SGD se aprecie o deprecie dentro de la banda; recortarla reduce la velocidad de apreciación). Predice que la MAS subirá el pronóstico de inflación subyacente (inflación que suele excluir precios muy volátiles como alimentos y energía) a 1.5–2.5% desde 1–2%, y elevará la proyección del IPC de todos los artículos (CPI-All Items, inflación general que incluye todos los componentes). Afirma que el SGD NEER está cerca de 1.8% por encima de su punto medio. Añade que el USD/SGD (tipo de cambio dólar estadounidense/dólar singapurense) todavía sigue la dirección global del dólar estadounidense. Creemos que la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) está por endurecer su política fortaleciendo el dólar singapurense. Esto ocurre tras el colapso de la Cumbre de Islamabad, que ha empujado al alza los precios globales de la energía. La situación se ve como un choque de oferta serio, lo que significa que el banco central probablemente actuará para proteger la economía de la inflación importada (alza de precios que llega desde el exterior por mayores costos y un tipo de cambio más débil).

Ideas de operación para un dólar singapurense más fuerte

Este movimiento sería una reversión directa de la flexibilización vista en enero y abril de 2025. Datos recientes de marzo de 2026 mostraron que la inflación subyacente de Singapur llegó a 2.1% interanual (comparada con el mismo mes del año anterior), ya tocando el extremo superior del rango previo de pronóstico de la MAS. Con el petróleo Brent (referencia internacional del precio del crudo) cotizando por encima de 115 dólares por barril desde la decisión de bloqueo del presidente Trump, esperamos que la MAS suba oficialmente sus pronósticos de inflación en la próxima reunión. Vimos un guion similar en 2022, cuando la MAS endureció la política varias veces para combatir la inflación derivada del choque energético por el conflicto en Ucrania. Los comentarios del viceprimer ministro, al describir lo de Ormuz como lo peor desde 1973, sugieren que viene una respuesta fuerte. Los operadores deberían prepararse para que la banda de política del SGD NEER sea recentrada (mover el centro de la banda a un nivel más alto) o para que se aumente su pendiente (permitir una apreciación más rápida del SGD). Para operadores de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro, como opciones y futuros), esto indica una oportunidad para posicionarse a favor de un SGD más fuerte en las próximas semanas. El SGD ponderado por comercio ya se negocia con firmeza en la mitad superior de su banda, alrededor de 1.8% por encima del punto medio. Esto muestra fortaleza incluso antes de un cambio oficial de política. Sin embargo, el dólar estadounidense también se está fortaleciendo como activo refugio (activo que suele subir cuando hay incertidumbre), con el índice DXY (medida del valor del dólar frente a una canasta de monedas principales) superando 108. Esto implica que, aunque el SGD probablemente se aprecie, sus ganancias frente al USD podrían ser limitadas. La caída del par USD/SGD podría ser lenta en lugar de un desplome. Por lo tanto, los operadores podrían considerar comprar opciones de compra sobre SGD (call: derecho a comprar a un precio fijado) contra una canasta de otras monedas, como el euro o el yen, que no tienen la misma demanda de refugio. Para quienes se enfocan en el par principal, vender opciones de compra USD/SGD de bajo costo y fuera del dinero (out-of-the-money: con un precio fijado que hoy no sería conveniente ejercer) podría ser una forma de expresar la idea de que el alza del tipo de cambio está limitada. Esta estrategia se beneficia de la fortaleza esperada del SGD, reconociendo que el dólar estadounidense global sigue siendo un factor en contra. Crea tu cuenta real de VT Markets y comienza a operar ahora.

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