El DJIA (Promedio Industrial Dow Jones, un índice de 30 grandes empresas) bajó cerca de 50 puntos hasta alrededor de 47,900, tras una caída más fuerte en la apertura. El S&P 500 (índice de 500 grandes empresas de EE. UU.) subió 0.2% por encima de 6,800 y el Nasdaq (índice con muchas empresas tecnológicas) ganó 0.6% por encima de 23,000, después de que los futuros del Dow (contratos para operar el índice antes de que abra el mercado) cayeran más de 500 puntos durante la noche tras un anuncio de bloqueo de EE. UU. en el Estrecho de Ormuz (ruta marítima clave para el petróleo). El petróleo WTI (crudo de referencia de EE. UU.) subió más de 5% a más de 101 dólares por barril, mientras que el Brent (crudo de referencia internacional) avanzó hasta 9% a cerca de 102. CENTCOM (Comando Central de EE. UU., responsable de operaciones militares en la región) dijo que la medida no impediría el paso de barcos hacia puertos no iraníes, después de que las conversaciones en Islamabad terminaron sin acuerdo y mediadores de Pakistán, Egipto y Turquía planearon nuevas reuniones.

Resultados bancarios y reacción del mercado

Goldman Sachs cayó 2.5% pese a una EPS (ganancia por acción, utilidad dividida entre el número de acciones) de 17.55 frente a 16.49 y ventas de 17.23 mil millones frente a 16.97 mil millones. Los ingresos por operaciones de acciones (compra y venta de acciones para clientes y para la firma) subieron 27% interanual (comparado con el mismo periodo del año anterior) a 5.33 mil millones, mientras que los ingresos de FICC (renta fija, divisas y materias primas) bajaron 10% a 4.01 mil millones, unos 900 millones por debajo de las estimaciones de StreetAccount (proveedor de estimaciones del mercado). Oracle subió 8%, Palantir ganó más de 3%, y ServiceNow y Workday subieron más de 5%. Las ventas de casas existentes bajaron 3.6% a 3.98 millones, el nivel más bajo desde junio de 2025, mientras que el precio mediano subió 1.4% a cerca de 409 mil dólares. El rendimiento del bono a 10 años (tasa que paga un bono del gobierno de EE. UU.) subió 3 puntos base (0.03 puntos porcentuales) a 4.34% y el de 30 años subió 2 a 4.93%. El PPI de marzo (índice de precios al productor, mide precios a nivel mayorista) se publica el martes; se espera 4.6% interanual y 1.2% mensual, con el PPI subyacente (sin componentes muy variables como energía y alimentos) en 4.2%.

Ideas de cobertura ante nueva volatilidad

Con este contexto, conviene considerar una cobertura (protección) ante un alza repentina del petróleo con opciones call (derecho a comprar a un precio fijo) sobre ETF de energía (fondos que replican un índice y cotizan como acción) como XLE. La semana pasada, el Índice de Volatilidad CBOE o VIX (medida de la volatilidad esperada del S&P 500) ya subió más de 30% hasta casi 19, señalando más nerviosismo. Comprar calls del VIX o puts (derecho a vender a un precio fijo) sobre el S&P 500 puede servir como cobertura ante una caída general del mercado. El reciente informe del CPI (Índice de Precios al Consumidor, mide inflación al consumidor) mostró que la inflación subyacente (sin energía y alimentos) sigue alta en 3.8%, lo que llevó a operadores a reducir expectativas de recortes de tasas a corto plazo por parte de la Reserva Federal (banco central de EE. UU.). Estrategias que apuestan a que los rendimientos de bonos se mantengan elevados, como ponerse en corto en futuros de bonos del Tesoro (apostar a que bajará el precio del bono y subirá su rendimiento), podrían funcionar. Vimos el año pasado una rotación (cambio de preferencia) desde financieras hacia software empresarial impulsado por la narrativa de inteligencia artificial. Hoy se observa algo similar en tecnología, lo que sugiere una operación de pares (comprar un activo y vender otro para aprovechar la diferencia). Esto podría implicar comprar una canasta de líderes de software y al mismo tiempo vender en corto un ETF del sector financiero para aprovechar esa diferencia. También se vio el año pasado cómo las tasas más altas frenaron el mercado de vivienda, con ventas de casas existentes en un mínimo. Con las tasas hipotecarias a 30 años nuevamente por encima de 7% según Freddie Mac (entidad que publica datos del mercado hipotecario), los sectores sensibles a tasas siguen en riesgo. Evaluar opciones put sobre ETF de constructoras de vivienda (empresas que construyen casas) puede ser una forma prudente de posicionarse ante una posible debilidad continua.

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