Las elecciones en Hungría dieron una supermayoría parlamentaria al partido opositor Tisza de Peter Magyar, con cerca de 69% de los escaños (lugares en el Parlamento) frente a 28% para Fidesz de Viktor Orbán. El resultado se describe como una reducción de los riesgos durante el cambio de gobierno y como la creación de margen para reformas estructurales (cambios profundos y de largo plazo en la economía y el Estado).
Commerzbank dijo que el tipo de cambio EUR/HUF (cuántos forints húngaros se necesitan para comprar 1 euro) ya se negoció cerca de 365 tras la votación. También señaló que espera revisar a la baja su pronóstico para finales de junio, desde 380, lo que implica un forinto más fuerte de lo que se proyectaba (un número menor en EUR/HUF significa que el forinto vale más frente al euro).
El banco añadió que la volatilidad (cambios bruscos y frecuentes de precio) relacionada con la guerra podría limitar cuánto se beneficia la moneda en el corto plazo. En su visión previa a la elección, dijo que EUR/HUF podría llegar a 365 después de la votación si la situación de la guerra con Irán lo permitía.
El artículo señala que fue creado con ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial (software que genera texto o análisis) y revisado por un editor.
Recordamos que el tipo de cambio EUR/HUF tocó brevemente el nivel de 365, que era nuestro objetivo bajo un entorno global tranquilo. Sin embargo, los riesgos geopolíticos (tensiones entre países) persistentes y un ciclo agresivo de recortes de tasas (bajas continuas de la tasa de interés) por parte del Banco Nacional de Hungría han moderado ese optimismo. El par opera hoy más cerca de 392, lo que sugiere que el impulso inicial por el factor político se ha desvanecido.
En lo fundamental, el argumento para un forinto más fuerte sigue vigente, ya que anticipamos avances para liberar fondos de la Unión Europea (recursos que la UE entrega a Hungría bajo ciertas condiciones), lo que sería un apoyo importante. La inflación en Hungría cayó con fuerza a 3.6% interanual (comparado con el mismo mes del año anterior), lo que respalda la estabilidad económica incluso mientras el banco central sigue bajando su tasa de referencia (la tasa principal que guía el costo del crédito) desde los niveles altos del año pasado. Esta desinflación (caída de la inflación) fortalece el valor real del forinto (su poder de compra ajustado por inflación).
Para las próximas semanas, los operadores de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro, como opciones y futuros) podrían considerar posicionarse para una nueva baja de EUR/HUF. Comprar opciones put de EUR/HUF (contratos que ganan valor si el tipo de cambio baja) con precios de ejercicio (nivel de tipo de cambio al que se activa el derecho del contrato) alrededor de 385 o 380 podría ofrecer una relación riesgo-beneficio atractiva para aprovechar la fortaleza del forinto. Los contratos forward de corto plazo (acuerdos para fijar hoy un tipo de cambio para una fecha futura cercana) también ofrecen una vía directa para expresar esta visión bajista (apostar a que el tipo de cambio bajará) sobre el par de divisas.
Sin embargo, los operadores deben cubrirse (reducir el riesgo con medidas de protección) frente a la volatilidad derivada de conflictos regionales y del ritmo de flexibilización monetaria interna (bajas de tasas y condiciones financieras más suaves). Una liberación más lenta de lo esperado de fondos de la UE o un cambio repentino en el apetito global por riesgo (disposición de los inversionistas a asumir riesgo) podría provocar debilidad del forinto en el corto plazo. Por lo tanto, es clave mantener niveles de stop-loss (órdenes para limitar pérdidas cerrando la posición automáticamente) bien definidos en cualquier posición corta de EUR/HUF (apostar a que el tipo de cambio bajará).
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