El riesgo geopolítico impulsa la demanda de refugio
El presidente de EE. UU., Donald Trump, dijo que EE. UU. empezaría a bloquear (impedir el paso) a los barcos que entren o salgan del Estrecho de Ormuz. El Comando Central de EE. UU. informó que las operaciones dirigidas al tráfico marítimo hacia y desde puertos iraníes comenzarían a las 10:00 a. m. ET (14:00 GMT) del lunes. El dólar también recibió apoyo después de que los datos del Índice de Precios al Consumidor (CPI, un indicador de inflación que mide cuánto suben los precios de una canasta de bienes y servicios) de marzo en EE. UU. respaldaran la postura de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) de mantener las tasas altas por más tiempo (“higher-for-longer”, es decir, tasas elevadas durante un periodo prolongado). La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. informó que el CPI anual fue de 3.3% en marzo, frente a 2.4% en febrero, en línea con lo esperado. El CPI mensual subió 0.9% tras 0.3% previo. El CPI subyacente (core, que excluye alimentos y energía por ser más volátiles) aumentó 0.2% mes a mes y 2.6% interanual. La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, dijo que la Fed mantendría las tasas sin cambios si la inflación sigue alta. Señaló que podría haber un recorte de tasas si el conflicto con Irán se calma rápidamente y los precios del petróleo bajan.Implicaciones de mercado para la volatilidad del dólar
Con el DXY fortaleciéndose cerca de 99.00, puede esperarse que el dólar continúe firme. El fracaso de las conversaciones entre EE. UU. e Irán es un evento de “aversión al riesgo” (cuando los inversionistas evitan activos riesgosos) que eleva la demanda de dólares como refugio. Esta tensión geopolítica es ahora el foco principal del mercado. El bloqueo del Estrecho de Ormuz casi con seguridad provocará un salto en los precios del petróleo y una mayor volatilidad del mercado (movimientos más bruscos y frecuentes de precios). Hubo un caso similar en 2019, cuando ataques en el Golfo de Omán hicieron que el Brent (referencia internacional del precio del petróleo) subiera más de 4% en un solo día. Quienes operan derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como opciones o futuros) podrían considerar posiciones que se beneficien de precios más altos de la energía y de un VIX al alza (índice que mide la volatilidad esperada del S&P 500 y suele llamarse “índice del miedo”), que históricamente ha superado 30 en conflictos geopolíticos importantes. La inflación alta en EE. UU. también respalda un dólar fuerte al llevar a la Fed a no mover las tasas. El dato de 3.3% del CPI hace poco probable un recorte de tasas en el corto plazo; esto refuerza la idea de tasas altas por más tiempo. Por eso, puede ser más prudente operar considerando que la Fed no será “dovish” (postura más flexible, favorable a bajar tasas) en el mercado de futuros de tasas de interés (contratos para cubrirse o especular sobre el nivel futuro de las tasas). Dado este doble impulso de riesgo geopolítico y una Fed “hawkish” (postura más estricta, enfocada en combatir inflación con tasas altas), puede esperarse que el DXY suba. Aunque 99.00 es un nivel sólido, está por debajo de los máximos de más de 114 vistos a finales de 2022, durante el último ciclo de endurecimiento (subidas de tasas) de la Fed. Esto sugiere que aún hay margen para que el dólar se aprecie frente a monedas como el euro y el yen. Este entorno es especialmente negativo para los mercados emergentes, que suelen verse presionados por un dólar fuerte y por la aversión al riesgo. Es posible que haya salida de capitales (dinero que se retira de esos mercados), lo que puede debilitar sus monedas y sus índices bursátiles. Las opciones de venta (put, contratos que ganan valor si el precio baja) sobre ETFs (fondos cotizados en bolsa) de mercados emergentes podrían servir para cobertura (reducir riesgo) o para especular ante una posible caída. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.
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