The Wall Street Journal informó el lunes que asesores de la Casa Blanca están evaluando ataques limitados de Estados Unidos en Irán después de que las conversaciones de paz se estancaran. El reporte citó a funcionarios y a personas familiarizadas con la situación.
El WSJ dijo que las opciones en discusión incluyen ataques limitados junto con un bloqueo de Estados Unidos al Estrecho de Ormuz. El objetivo descrito en el reporte es destrabar las negociaciones.
El reporte también dijo que el presidente Donald Trump podría reiniciar una campaña completa de bombardeos, pero funcionarios describieron esto como menos probable. Mencionaron preocupaciones sobre desestabilizar la región y la postura del presidente de que no le gustan los conflictos largos.
Otra opción del reporte es un bloqueo de corto plazo mientras Estados Unidos presiona a sus aliados para que asuman una misión de escolta de más largo plazo a través del estrecho. El WSJ no dio un calendario para ninguna decisión.
Con el aumento de la tensión alrededor del Estrecho de Ormuz, vemos un riesgo inmediato en los mercados de energía. Aproximadamente 25% del petróleo del mundo transportado por barco pasa por este “cuello de botella” (un punto estrecho donde el tráfico puede detenerse), así que cualquier bloqueo o acción militar sugiere comprar **opciones de compra (call options)** sobre **contratos de futuros** de crudo **WTI** y **Brent**.
– **Opciones de compra (call options)**: contratos que dan el derecho (no la obligación) de comprar a un precio fijado, y suelen ganar valor si el precio sube.
– **Contratos de futuros**: acuerdos para comprar o vender un producto en una fecha futura a un precio pactado.
– **WTI y Brent**: dos precios de referencia (benchmarks) del petróleo crudo, usados para cotizar en mercados internacionales.
La mayor probabilidad de una interrupción del suministro (menos petróleo disponible) todavía no está totalmente reflejada en los precios actuales del mercado.
Esto recuerda choques anteriores. En 2019, por ejemplo, ataques a instalaciones petroleras de Arabia Saudita hicieron que los **futuros** del Brent subieran casi 20% en un solo día. Un bloqueo del estrecho tendría un impacto mucho mayor y más duradero en el suministro mundial, por lo que los **derivados** que ganan con una fuerte subida de precios serían una consideración principal.
– **Derivados**: instrumentos financieros cuyo valor depende del precio de otro activo, como el petróleo.
Por ello, nos estamos posicionando para un aumento de la volatilidad del mercado, medida por el **VIX**. En la tensión geopolítica de inicios de 2022, vimos al VIX subir por encima de 30, y aquí podría esperarse un movimiento similar. Los operadores deberían considerar comprar **opciones de compra del VIX** o usar **opciones de venta (put options)** sobre índices amplios como el **S&P 500** para proteger sus carteras ante una caída.
– **VIX**: índice que refleja la volatilidad esperada del S&P 500; suele subir cuando el mercado teme caídas.
– **Opciones de venta (put options)**: contratos que dan el derecho de vender a un precio fijado, y suelen ganar valor si el precio baja.
– **S&P 500**: índice bursátil que agrupa 500 grandes empresas de Estados Unidos.
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