Las cifras comerciales de marzo de Taiwán superaron las previsiones: aumentaron las exportaciones y las importaciones, y el saldo comercial (la diferencia entre exportaciones e importaciones) alcanzó un máximo de cinco meses de USD 21.3 mil millones. El superávit comercial (cuando se exporta más de lo que se importa) del 1T26 totalizó USD 53.0 mil millones, un 124.2% más interanual (frente al mismo periodo del año anterior). Los bienes vinculados a tecnología representaron el 84.0% del total de exportaciones en el 1T26, frente a 80.4% en 2025 y 73.2% en 2024. También subieron los precios de exportación, lo que impulsó el crecimiento de las exportaciones. En el 4T25, cuando el superávit comercial también se más que duplicó, las exportaciones netas (exportaciones menos importaciones) aportaron 11.9 puntos porcentuales al crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto, el valor total de lo que produce una economía). El desempeño comercial más reciente debería respaldar otro trimestre de crecimiento del PIB de dos dígitos cuando se publique el PIB del 1T26 a fines de abril. ING elevó su pronóstico de crecimiento del PIB del 1T26 a 11.5% interanual desde 10.2%. También subió su pronóstico de crecimiento del PIB para todo 2026 a 8.2% interanual desde 6.7%. El escenario supone que se pueden absorber precios de energía más altos si la demanda tecnológica se mantiene fuerte, pero faltantes de suministro energético podrían afectar la producción. El pronóstico depende de interrupciones limitadas en el suministro de energía, incluidos eventos relacionados con Irán en las próximas semanas o meses. La fortaleza inesperada de los datos comerciales de Taiwán del primer trimestre sugiere prepararnos para posibles mejoras adicionales en las próximas semanas. Con el informe del PIB del 1T previsto para fines de abril, el salto de 124.2% del superávit comercial apunta a un resultado económico mejor de lo esperado. Esto recuerda lo ocurrido en el cuarto trimestre de 2025, cuando un aumento similar de exportaciones impulsó un alza importante de los activos locales (instrumentos financieros del mercado local, como acciones y bonos). Podríamos considerar comprar opciones de compra (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar a un precio fijado) sobre el índice TAIEX, anticipando una reacción positiva a las próximas cifras del PIB. El índice ya subió más de 15% en lo que va del año, impulsado sobre todo por el sector tecnológico, que ahora representa 84% de las exportaciones. Dado que las previsiones del mercado han subestimado este crecimiento, las opciones dan una forma de amplificar ganancias potenciales ante otra sorpresa al alza. El aumento del superávit comercial, que llegó a USD 53.0 mil millones en el primer trimestre, favorece al dólar taiwanés (TWD). Podríamos evaluar comprar opciones de compra de TWD u opciones de venta de USD/TWD (contratos que ganan valor si baja el tipo de cambio USD/TWD), con vencimiento después del anuncio del PIB. Un dato fuerte probablemente atraería más entradas de capital (dinero que ingresa al país para invertir), lo que fortalecería la moneda frente al dólar estadounidense. Sin embargo, debemos cubrir (reducir) el riesgo ligado a los precios de la energía, que depende de la situación en Irán. Las tensiones geopolíticas ya subieron el precio del Brent (referencia internacional del precio del petróleo) de USD 85 a más de USD 92 por barril en el último mes. Comprar opciones de compra fuera del dinero (con precio de ejercicio por encima del precio actual, por lo que son más baratas pero requieren una suba mayor) sobre futuros de petróleo (contratos para comprar o vender petróleo a un precio acordado en una fecha futura) puede ser una forma de bajo costo para proteger posiciones favorables a Taiwán ante un posible shock de oferta (caída repentina del suministro). La fuerte dependencia de la economía en un solo sector también es un riesgo a monitorear. Con la participación de tecnología en exportaciones subiendo de 73.2% en 2024 a 84.0% ahora, cualquier caída específica en la demanda global de IA (inteligencia artificial) o semiconductores (componentes clave de los chips) podría tener un impacto negativo desproporcionado. Esta concentración justifica mantener algunas posiciones de protección con opciones de venta (contratos que dan el derecho de vender a un precio fijado) en empresas tecnológicas clave, incluso dentro de una estrategia general positiva.

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