Las expectativas de inflación del consumidor en EE. UU. a 5 años subieron a 3.4% en abril. La lectura anterior fue 3.2%.
La actualización muestra un aumento de 0.2 puntos porcentuales frente al mes previo. Cubre la inflación esperada durante los próximos cinco años.
Con las expectativas de inflación a 5 años subiendo a 3.4%, se pone en duda la idea del mercado de que la inflación bajará de forma constante. Este aumento sugiere que las presiones de precios de fondo (aumentos de precios que no se quitan fácilmente) están siendo más persistentes de lo que muchos esperaban. Debemos verlo como una señal importante de que el camino de la política monetaria (las decisiones del banco central sobre tasas y dinero) es incierto.
Estos datos nos obligan a replantear qué podría hacer la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) durante el resto de 2026. El mercado ha venido anticipando al menos dos recortes de tasa antes de fin de año, una postura que ahora parece demasiado optimista. Esto se parece al ambiente que vimos en 2025, cuando las expectativas de bajar tasas se fueron retrasando una y otra vez por datos de inflación persistentes.
Para quienes operan tasas de interés, esto es una señal para ajustar posiciones ligadas a la SOFR (Secured Overnight Financing Rate, una tasa de referencia de préstamos garantizados a un día). Debemos considerar vender contratos de futuros (acuerdos para comprar o vender más adelante a un precio pactado) de finales de 2026 e inicios de 2027, porque probablemente no reflejan bien la posibilidad de que la Fed mantenga tasas altas por más tiempo. Los datos más recientes de la herramienta CME FedWatch (una estimación basada en precios de mercado sobre probabilidades de movimientos de la Fed) muestran que el mercado todavía asigna casi 60% de probabilidad a un recorte de tasa para septiembre, algo que estos nuevos datos de inflación ponen seriamente en duda.
En acciones, expectativas de inflación más altas por más tiempo aumentan la presión sobre los márgenes de las empresas (su ganancia después de costos) y sobre las valuaciones de las acciones (el precio que el mercado está dispuesto a pagar). Conviene evaluar la compra de puts de protección (opciones que ganan valor si el precio cae, usadas como seguro) en índices sensibles al crecimiento como el Nasdaq 100. Esto también implica mayor volatilidad del mercado (más subidas y bajadas), lo que hace atractivas las opciones call sobre el VIX (índice que mide la volatilidad esperada; a veces se le llama “índice del miedo”) como cobertura (protección) ante una posible caída del mercado por un ajuste en las expectativas de tasas.
También conviene evaluar operaciones más directas ligadas a la inflación. Se pueden usar swaps de inflación (contratos para intercambiar pagos según la inflación real contra una tasa fija) para apostar a que la inflación real resulte más alta que las tasas actuales. Además, comprar opciones call (derechos a comprar a un precio definido, útiles si sube el precio) sobre ETFs de TIPS (fondos que invierten en bonos del Tesoro protegidos contra la inflación) es otra forma de ganar si estas expectativas de inflación siguen subiendo.
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