Divergencia en el sector tecnológico
Dentro de tecnología, el software quedó atrás mientras que los semiconductores lideraron. Los semiconductores superaron al software en alrededor de 4 puntos porcentuales (pp, diferencia medida en puntos) en Estados Unidos y cerca de 7pp en Europa en el día. En los últimos nueve meses, el hardware (equipos y componentes físicos) fue la industria con mejor desempeño en Estados Unidos y el software la peor. El hardware superó al software por aproximadamente 125 puntos porcentuales en ese período. También se mencionó la asignación de activos (cómo se reparte el dinero entre diferentes inversiones) más allá de las acciones que cotizan en bolsa, incluyendo capital privado (inversión en empresas que no cotizan) y crédito privado (préstamos financiados fuera de los mercados públicos). Se describió un cambio en los patrones de desempeño dentro del sector tecnológico.Volatilidad y oportunidades de cobertura
Con el VIX por debajo de 20, se repite un escenario de calma. Esta volatilidad baja y sostenida —con el índice entre 17 y 19 durante gran parte de marzo de 2026— hace que comprar opciones sea relativamente barato. Las opciones son contratos que dan el derecho (no la obligación) de comprar o vender un activo a un precio definido. Esto abre una oportunidad para comprar puts (opciones de venta, que ganan valor si el mercado baja) fuera del dinero (con un precio de ejercicio que hoy no conviene ejecutar) sobre el S&P 500 como cobertura (protección) de bajo costo ante movimientos bruscos. La tendencia más relevante es la gran brecha entre hardware y software. En 2026, el índice SOX de semiconductores sube más de 25%, mientras que ETFs (fondos que cotizan en bolsa) de software como IGV han tenido dificultades para mantenerse en positivo. Una estrategia de pares (pares trade: apostar por la fortaleza de un activo y la debilidad de otro al mismo tiempo), comprando calls (opciones de compra, que ganan valor si sube) de semiconductores y a la vez comprando puts sobre fondos del sector software, es una forma directa de aprovechar esta divergencia. Los datos recientes de la CBOE (bolsa de opciones de Chicago) muestran que el put/call ratio (relación entre opciones de venta y de compra) bajó a 0.75, lo que indica mayor interés por calls y menor demanda de protección ante caídas. Por eso, conviene enfocarse en estas rotaciones entre sectores (cambios de preferencia de los inversionistas entre sectores) más que en el ruido diario del mercado.
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