La plata (XAG/USD) subió el martes hasta cerca de $73.70 al momento de escribir, con un alza de 5.14% en el día. Subió porque el dólar estadounidense se debilitó y mejoró el ánimo de asumir riesgo (cuando los inversionistas están más dispuestos a comprar activos con más variación de precio) tras reportes sobre la política de Estados Unidos hacia Irán y el Estrecho de Ormuz (un paso marítimo clave para el transporte de petróleo).
The Wall Street Journal informó que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo a sus asesores que está abierto a una salida diplomática con Irán. El reporte indicó que funcionarios creen que reabrir el Estrecho de Ormuz por la fuerza extendería la acción militar más allá de una estimación inicial de cuatro a seis semanas.
Una menor tensión geopolítica (conflictos entre países) suele reducir la demanda de activos refugio (activos que la gente compra para protegerse en tiempos de incertidumbre), como la plata. Aun así, la plata se fortaleció mientras el mercado evaluó la posibilidad de precios del petróleo más bajos si una tregua reduce el riesgo de interrupciones.
En semanas recientes, los precios más altos de la energía por problemas de oferta en Medio Oriente aumentaron la preocupación por una inflación (subida general de precios) persistente. Ese contexto puede mantener una política monetaria estricta (medidas del banco central para frenar la economía, como tasas altas), lo que puede reducir la demanda de activos sin rendimiento (activos que no pagan intereses), como la plata.
Si la tensión baja más y el petróleo cae, el mercado podría reducir sus expectativas de una política restrictiva (tasas altas por más tiempo). Este cambio está apoyando a la plata por su relación con la inflación y con las expectativas de tasas de interés, además de su papel como refugio (protección en escenarios de riesgo).
Dado el reciente salto de la plata hasta $73.70, ahora vemos que el movimiento del metal está impulsado más por las expectativas de inflación que por la demanda directa de refugio. El mercado apuesta a que una solución diplomática en Medio Oriente bajará los precios del petróleo, lo que reduciría la presión sobre los bancos centrales para mantener altas las tasas de interés. La posibilidad de una política monetaria más flexible (tasas más bajas o menos presión para subirlas) es lo que hoy vuelve atractiva a la plata, que no paga intereses.
Esta idea se refuerza por la reciente caída de 8% en el precio del crudo Brent (referencia internacional del precio del petróleo) desde más de $110 por barril tras las noticias de desescalada (reducción de tensión). Lo consideramos relevante porque el último reporte del IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida de inflación) de febrero mostró que la inflación subyacente (inflación que excluye precios muy variables como energía y alimentos) se mantuvo resistente en 3.4%, cifra que ha mantenido cautelosa a la Reserva Federal (Fed, el banco central de Estados Unidos). Una caída sostenida de los precios de la energía ahora se ve como el camino más claro para que la Fed inicie un ciclo de recortes (serie de reducciones de tasas).
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