Cambios en la correlación entre el oro y el petróleo
A medida que subió el precio del petróleo, aumentó el riesgo de inflación (subida general de precios) y el mercado dejó de esperar recortes de tasas de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed, el banco central de Estados Unidos). Cuando el precio del petróleo bajó, los recortes de tasas volvieron a verse como más probables. En los últimos dos días de negociación, el oro y el petróleo subieron al mismo tiempo. Los futuros de la tasa de fondos federales (contratos que reflejan lo que el mercado espera para la tasa de la Fed) ya no incluyen nuevos recortes, y tampoco se esperan subidas de tasas. Si el precio del petróleo sigue subiendo, una inflación más alta podría bajar las tasas de interés reales (la tasa de interés ajustada por inflación). En ese caso, el oro podría mantenerse firme sin que el mercado esté descontando subidas de tasas de la Fed. Estamos viendo un patrón conocido entre el oro y el petróleo, pero es clave recordar lo que pasó en 2025. El año pasado, el petróleo al alza perjudicó al oro porque aumentó el miedo a más inflación y el mercado dejó de apostar por recortes de tasas de la Fed. Eso creó una correlación negativa poco común: uno subía mientras el otro bajaba.Implicaciones para traders
Esa relación inversa se explicó por las expectativas de tasas de interés, que ahora cambiaron. El mercado ya descartó nuevos recortes de tasas por un buen tiempo, y casi no considera subidas. Esto cambia cómo un aumento del precio del petróleo puede afectar al oro. A fines de marzo de 2026, el crudo WTI (petróleo de referencia de Estados Unidos) volvió a superar los 85 dólares por barril por nuevas preocupaciones de oferta (disponibilidad de petróleo), mientras que el último dato del IPC/CPI (índice de precios al consumidor, una medida de inflación) mostró una inflación cerca de 2.9%. Con los futuros de la tasa de la Fed señalando una pausa prolongada del banco central, el mercado ya no castiga al oro por el miedo a inflación causada por el petróleo. En cambio, la atención vuelve al efecto sobre los rendimientos reales (ganancia ajustada por inflación de bonos y tasas). Esto sugiere que los traders de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros) podrían considerar estrategias que se beneficien de una correlación positiva entre estas dos materias primas (productos básicos como el oro y el petróleo). Una nueva subida del petróleo probablemente aumentaría las expectativas de inflación sin provocar una reacción agresiva (“hawkish”, es decir, más dura y enfocada en subir tasas) de la Fed. Eso bajaría las tasas reales y favorecería al oro, que no paga intereses. En las próximas semanas, una posición larga (apostar a que sube) en opciones call de oro (contratos que dan derecho a comprar a un precio fijado) o en futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura a un precio acordado) podría servir como cobertura (protección) ante un alza del petróleo. El rendimiento real a 10 años está cerca de 1.4%, y cada aumento de inflación que no venga acompañado por una subida similar de rendimientos nominales (tasa sin ajustar por inflación) hará que el oro sea más atractivo. Vimos al oro subir más de 4% en el primer trimestre de 2026 cuando esta dinámica empezó a afirmarse. Crea tu cuenta real de VT Markets y comienza a operar ahora.
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