El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo el lunes que Estados Unidos está en “conversaciones serias” con lo que llamó un “nuevo régimen más razonable” en Irán. Afirmó que las conversaciones buscan terminar las operaciones militares de Estados Unidos en Irán y que se ha avanzado, con un acuerdo aún posible.
Trump advirtió que, si no se logra un acuerdo pronto y si el estrecho de Ormuz no se reabre de inmediato al tráfico comercial, Estados Unidos podría lanzar ataques de gran escala contra la infraestructura energética clave de Irán. Dijo que Estados Unidos podría apuntar a plantas de generación eléctrica, pozos de petróleo, la isla de Kharg y plantas desalinizadoras (instalaciones que quitan la sal del agua de mar para producir agua potable).
También dijo que, hasta ahora, las fuerzas de Estados Unidos han evitado intencionalmente atacar esos sitios. En los mercados de divisas (donde se compran y venden monedas), el Índice del Dólar Estadounidense (DXY, un indicador que mide la fortaleza del dólar frente a un grupo de monedas) estaba cerca de 100.30 el lunes al momento de escribir, con un alza de 0.10% en el día.
Con una nueva ronda de negociaciones entre Estados Unidos e Irán programada para el próximo mes, se revisa la retórica fuerte de 2025 como una guía importante. El mercado ya descuenta una alta volatilidad (cambios bruscos de precio), porque el resultado podría hacer que el precio del petróleo suba con fuerza o caiga rápido. Este riesgo de “todo o nada” (dos resultados posibles muy distintos) crea oportunidades para operadores de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como el petróleo) que estén listos para un movimiento fuerte.
Los operadores que esperan una escalada o conversaciones fallidas podrían considerar comprar opciones de compra (call, un contrato que da el derecho de comprar a un precio fijado) de corto plazo sobre futuros de petróleo Brent (contratos para comprar o vender Brent en una fecha futura a un precio pactado). Como el Brent ya subió 8% este mes hasta 92 dólares por barril por tensiones renovadas, las calls “fuera del dinero” (con precio de ejercicio por encima del precio actual) ofrecen una apuesta con apalancamiento (usar menos capital para controlar una posición mayor) ante un posible salto hacia 110–120 dólares. Ya se observa que el volumen de calls para contratos de mayo y junio subió 25% frente a la semana anterior, lo que indica que esta idea gana fuerza.
En cambio, la posibilidad de un avance diplomático hace esencial mantener protección ante caídas. Se recuerda que, tras una leve desescalada (reducción de tensión) en el mar Rojo a inicios de 2025, el precio del petróleo cayó casi 12% en dos semanas. Comprar opciones de venta (put, un contrato que da el derecho de vender a un precio fijado) sobre el United States Oil Fund (USO, un fondo cotizado que busca seguir el precio del petróleo mediante futuros) puede servir como cobertura (protección de pérdidas) ante una caída similar si se anuncia un acuerdo.
La incertidumbre elevada por sí misma es un evento “operable”, y esto se refleja en el CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX, indicador que estima la volatilidad esperada del petróleo según los precios de opciones), que recientemente alcanzó un máximo de 14 meses de 48. Esto sugiere que las primas de las opciones (el precio que se paga por una opción) son altas, pero estrategias como el “strangle” largo (comprar a la vez una call y una put con precios de ejercicio distintos para ganar si el precio se mueve mucho) podrían ser rentables si el petróleo tiene un gran movimiento en cualquier dirección. El enfoque actual es posicionarse para un movimiento amplio, no apostar por una dirección específica.
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