El conflicto en Medio Oriente impulsa la demanda de refugio seguro
Las noticias mixtas sobre la guerra también afectaron el ánimo del mercado. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo que las conversaciones con Irán iban “muy bien” y pospuso hasta el 6 de abril la fecha límite para atacar sitios energéticos iraníes. The Wall Street Journal informó que el Pentágono podría desplegar 10,000 soldados adicionales ante una presunta invasión terrestre. El reporte indicó que esto podría alargar la guerra y mantener el Estrecho de Ormuz cerrado por un periodo indefinido. Los bancos centrales (instituciones que manejan la política monetaria y las tasas) también están revisando su política. Funcionarios de la Fed (Reserva Federal de EE. UU., el banco central) Michael Barr y Philip Jefferson expresaron preocupación por mayores presiones inflacionarias (subidas de precios) vinculadas al encarecimiento del petróleo. La herramienta CME FedWatch mostró una probabilidad de 50% de al menos un aumento de tasas este año. Esto contrasta con los recortes por 50 puntos base (pbs; 1 punto base = 0.01%) que se esperaban hace un mes y respaldó al dólar estadounidense.Diferencias de política y posicionamiento con opciones
Vimos un patrón similar por estas fechas en 2025, cuando el aumento de tensiones en Medio Oriente empujó al USD/CAD por encima de 1.3860. La compra rápida de dólares estadounidenses como refugio seguro superó el efecto positivo que suele tener el alza del petróleo sobre el “loonie” (apodo del dólar canadiense). Ese periodo recuerda lo rápido que el riesgo geopolítico (riesgos por conflictos y decisiones entre países) puede mover el mercado cambiario. Al ver hoy, 27 de marzo de 2026, aparecen señales parecidas con un nuevo aumento de tensión geopolítica, esta vez en otra zona. El índice de volatilidad CBOE (VIX) —una medida de miedo del mercado basada en movimientos esperados del S&P 500— subió de 13 a 17.5 en las últimas dos semanas, un avance similar al observado a inicios de 2025. Esto sugiere que los operadores están más nerviosos y compran protección. La expectativa del mercado sobre la política de la Reserva Federal está cambiando con fuerza, como en 2025. Hace un mes, los futuros de la tasa de fondos federales (contratos que reflejan la expectativa del mercado sobre las tasas de la Fed) marcaban 85% de probabilidad de dos recortes de tasas para finales de 2026; hoy cayó a menos de 40%. En cambio, se espera que el Banco de Canadá mantenga las tasas sin cambios o incluso sugiera un recorte, lo que crea una diferencia clara de política monetaria (cuando dos bancos centrales toman rumbos distintos con sus tasas). Con esto, hay más interés en comprar opciones call de USD/CAD para posicionarse ante una posible subida. Una estrategia de menor costo podría ser un “call spread” alcista (comprar una opción call y vender otra call a un nivel más alto para reducir el costo), por ejemplo: comprar la call con precio de ejercicio 1.3700 y vender la call con precio de ejercicio 1.3900 para los próximos meses. Este enfoque define el riesgo máximo y busca aprovechar una subida si el par vuelve a los máximos del año pasado. Aunque el WTI (petróleo West Texas Intermediate, una referencia de precio del crudo en EE. UU.) ha subido 8% este mes a más de 88 dólares por barril, esto no está apoyando al dólar canadiense. Como en el repunte de 2025 impulsado por el conflicto, la demanda de refugio seguro por el dólar estadounidense es el factor dominante ahora. Esto sugiere que incluso si el petróleo se mantiene fuerte, podría no ser suficiente para frenar nuevas alzas del USD/CAD.
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