USD/THB subió 0.3% a 32.65 y ha seguido una tendencia al alza desde inicios de marzo, mientras subieron los precios de la energía (principalmente petróleo y gas) y bajaron los precios del oro. El baht acumula una caída de 3.5% frente al dólar en lo que va del año, frente a una caída promedio de -1.3% en las monedas asiáticas sin incluir Japón. Las exportaciones de febrero crecieron 9.9% interanual (comparadas con el mismo mes del año anterior), por debajo del consenso de Bloomberg de 17.0%, y desaceleraron desde 24.4% en enero; fue el crecimiento más débil en tres meses. La Trade Policy and Strategy Office (TPSO, Oficina de Política y Estrategia Comercial) reportó riesgos en ambos sentidos para el crecimiento de las exportaciones.

Principales factores del comercio y la moneda

Las importaciones subieron 31.8% interanual, por encima del consenso de Bloomberg de 25.0%, y aceleraron desde 29.4% en enero; fue el ritmo más alto desde diciembre de 2021. Los bienes de capital (maquinaria y equipo para producir) aumentaron 49.3% frente a 29.5%, y los bienes intermedios (insumos para fabricar otros productos) subieron 53.3% frente a 20.3%, el nivel más fuerte desde agosto de 2021. La balanza comercial de Tailandia se mantuvo en déficit (cuando el país importa más de lo que exporta) en alrededor de -USD2.8 mil millones, frente al consenso de Bloomberg de +USD1.0 mil millones, y comparado con -USD3.3 mil millones en enero. El Ministerio de Comercio proyectó exportaciones para 2026 en un rango de -3.1% a 1.1%, con una revisión prevista en abril. La TPSO vinculó el panorama a los efectos de la guerra y a si los importadores de EE. UU. adelantan envíos antes de que venza en julio un arancel global (impuesto a las importaciones) de 10%. El artículo indica que se produjo con una herramienta de IA (inteligencia artificial) y fue revisado por un editor. El baht tailandés muestra debilidad frente a otras monedas de la región, lo que lo vuelve un candidato para posiciones bajistas (apuestas a que bajará) en las próximas semanas. Un déficit comercial persistente y el mayor costo global de la energía son los principales factores. Por eso, la tendencia alcista del par USD/THB (tipo de cambio dólar/baht) probablemente continúe. Con los futuros del Brent (contratos para comprar o vender petróleo en una fecha futura) operando de forma constante por encima de 95 dólares por barril, la factura de importación (costo total de importar) de Tailandia seguirá alta, presionando su cuenta corriente (registro de entradas y salidas de divisas por comercio y otros pagos). También influye el diferencial de tasas (diferencia entre tasas de interés): el Banco de Tailandia mantuvo su tasa de referencia en 2.50% en su reunión de febrero de 2026, mientras la Reserva Federal de EE. UU. mantiene una postura restrictiva (prioriza controlar la inflación con tasas altas). Esto hace más atractivo mantener dólares que baht.

Estrategia con opciones y configuración de volatilidad

Vemos una oportunidad en comprar opciones call de USD/THB (derechos, no obligación, de comprar el par a un precio definido) con vencimientos en el próximo uno a dos meses, buscando un movimiento hacia 33.00. Esta estrategia limita el riesgo y aprovecha el impulso actual. Esto se parece a mediados de 2022, cuando el aumento de los costos de energía llevó al par por encima de 36. Aunque el aumento de importaciones de bienes de capital e intermedios empeora la balanza comercial en el corto plazo, conviene vigilarlo. Estos datos sugieren que las empresas estaban invirtiendo tras la estabilización política a fines de 2025, lo que podría anticipar una mejora en manufactura y exportaciones. Una mejora repentina en exportaciones podría revertir la caída del baht. El rango amplio de pronósticos de exportación, de -3.1% a +1.1%, indica alta incertidumbre. Dado que hay riesgos en ambos sentidos, incluida la expiración del arancel de EE. UU. en julio, la volatilidad implícita (volatilidad que el mercado “descuenta” en el precio de las opciones) podría estar subestimada. Esto sugiere que estrategias que ganan con un movimiento grande de precio, como comprar opciones, podrían ser rentables.

Comience a operar ahora – Haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets