Inflación del petróleo y expectativas de tasas
Los precios más altos del petróleo aumentan la preocupación por la inflación global (subidas generalizadas de precios) y pueden mantener las tasas de interés altas por más tiempo. Los mercados esperan que la Reserva Federal (Fed, el banco central de Estados Unidos) mantenga las tasas sin cambios hasta 2026, con la inflación aún por encima de su meta del 2%. La Fed enfrenta riesgos a la baja en el mercado laboral (posible debilitamiento del empleo) mientras mantiene una política “restrictiva” (tasas altas para frenar la inflación). Se espera que dependa de los datos y vigile un deterioro del empleo antes de hacer cambios. En la Eurozona, la inflación está cerca de la meta del 2%, pero los mayores costos de energía pueden afectar el crecimiento y el gasto de los hogares. La valoración del mercado ahora descuenta totalmente dos subidas de tasas del ECB (Banco Central Europeo), y abril se ve cada vez más como el primer movimiento. Los datos de la Eurozona se han debilitado esta semana: la confianza del consumidor GfK de Alemania para abril se ubicó en -28, y el índice Ifo de clima empresarial en 86.4, mínimo de 13 meses. Los datos PMI (encuestas a empresas sobre actividad, pedidos y empleo) también mostraron un menor ritmo de actividad.Estrategia de trading y volatilidad
Dada la fuerza sostenida del dólar por las tensiones geopolíticas, la tendencia es favorecer posiciones que se beneficien de un euro más débil. Podemos considerar estrategias para aprovechar más caídas en EUR/USD, como comprar opciones put (contratos que ganan valor si el precio baja) o vender futuros (contratos para comprar o vender a un precio acordado; “ponerse corto” busca ganar si el precio cae). La ruptura por debajo del soporte 1.1550 (zona de precio donde antes aparecía demanda) sugiere más caída en las próximas semanas. Este entorno de conflicto e incertidumbre de bancos centrales suele traer alta volatilidad (movimientos de precio más grandes y rápidos). La volatilidad implícita (estimación del mercado sobre cuánto puede moverse el precio) de las opciones a un mes de EUR/USD ya subió por encima de 12%, un aumento fuerte frente a las condiciones más tranquilas de finales de 2025. Esto sugiere que estrategias con opciones para ganar con movimientos grandes, como los straddles (comprar a la vez una opción de compra y una de venta para beneficiarse de un movimiento fuerte en cualquier dirección), podrían funcionar, especialmente alrededor de la próxima reunión del ECB en abril. El tema central es la diferencia de política entre una Fed en pausa y un ECB que considera subir tasas. Con el último dato de inflación subyacente Core PCE (medida de inflación preferida por la Fed, que excluye alimentos y energía) de febrero en 2.9%, la Fed tiene poco margen para bajar tasas. Esta diferencia debería seguir presionando al euro, haciendo más probable un dólar fuerte. La causa principal de esta presión sigue siendo el mercado del petróleo, donde el cierre del Estrecho de Ormuz genera un fuerte “shock” de oferta (reducción abrupta de suministro). Hemos visto el crudo West Texas Intermediate, WTI (referencia de petróleo de Estados Unidos), subir por encima de 125 dólares por barril, niveles que recuerdan la crisis energética de 2022. Una forma directa de operar este factor sería comprar opciones call (contratos que ganan valor si el precio sube) sobre futuros de petróleo para beneficiarse de mayores subidas. Los datos económicos de la Eurozona refuerzan una visión negativa para la moneda. La caída del índice Ifo de Alemania a 86.4, mínimo de 13 meses, muestra que la economía ya estaba frágil antes de este golpe de precios de energía. El ECB ahora enfrenta el dilema de subir tasas en medio de una posible desaceleración, lo que puede agravar la debilidad económica y añadir más presión a la baja sobre el euro.
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