Francesco Pesole, de ING, sigue los mensajes del Banco de Inglaterra (BoE, el banco central del Reino Unido) de miembros del MPC (Comité de Política Monetaria) Sarah Breeden, Alan Taylor y Megan Greene. Describe los comentarios de Greene y Breeden como mixtos, pero inclinados a una postura “hawkish” (más estricta: prioriza controlar la inflación y tiende a mantener o subir tasas), mientras que Taylor mantiene una visión “dovish” (más flexible: más dispuesto a recortar tasas para apoyar la economía). Greene reiteró preocupaciones sobre la inflación (aumento general de precios). Breeden dijo que habría votado por un recorte de tasas en la reunión de la semana pasada si no hubieran ocurrido alzas fuertes en los precios de la energía, aunque su tono general siguió siendo estricto.

Mensajes del BoE muestran un sesgo mixto

Taylor fue presentado como el único miembro del MPC que siguió con un enfoque flexible la semana pasada. Dijo que los choques temporales de energía (subidas puntuales de precios) tienen implicaciones limitadas para la inflación de mediano plazo y que el umbral para subir tasas es alto. Pesole dice que un escenario de desescalada podría dar más espacio para que el mercado ajuste a la baja (“repricing”: revaloración de expectativas) las expectativas de tasas del Reino Unido, lo que afectaría la curva de la libra (estructura de precios/rendimientos a distintos plazos). Mantiene como escenario base que EUR/GBP puede subir por encima de 0.8700 en las próximas semanas a medida que bajen las expectativas de tasas del Reino Unido. El artículo señala que se produjo con ayuda de una herramienta de IA y fue revisado por un editor. También describe al equipo de FXStreet Insights como un grupo que elige observaciones de mercado de expertos y agrega aportes de analistas internos y externos. En 2025, se esperaba un giro hacia un tono más flexible de miembros del Banco de Inglaterra como Greene y Breeden, que habían sido bastante estrictas. Ese cambio ahora está más cerca, ya que la inflación del Reino Unido bajó a 2.5% según los datos del mes pasado, una caída marcada frente a los niveles del año anterior. Este entorno crea una oportunidad, porque el mercado podría estar subestimando la probabilidad de recortes de tasa a partir de este verano.

Implicaciones para el posicionamiento en EUR/GBP

La principal razón de la cautela del mercado es que el crecimiento de salarios en el Reino Unido sigue siendo “pegajoso” (difícil de bajar), aún cerca de 4.5%, lo que preocupa al banco central. Sin embargo, la votación del Banco de Inglaterra en la reunión de marzo de 2026 se amplió a 7-2 a favor de mantener tasas, con dos miembros votando activamente por un recorte. Históricamente, cuando dos miembros disienten a favor de recortar, suele seguir un cambio de política completo (“pivote”: giro claro de postura) dentro de las siguientes dos reuniones. Para operadores de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros), esto sugiere posicionarse para una libra más débil frente al euro a medida que bajen las expectativas de tasas del Reino Unido. Comprar opciones call sobre EUR/GBP (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar el par a un precio fijado) con un precio de ejercicio (strike) cerca de 0.8700 y vencimiento en junio de 2026 sería una forma directa de aplicar esta idea. Esta estrategia limita el riesgo a lo pagado por la opción y puede beneficiarse de un movimiento al alza fuerte del par si el BoE indica que un recorte de tasa es inminente. Todavía vemos margen para que EUR/GBP supere 0.8700 en las próximas semanas. El Banco Central Europeo también va camino a recortar tasas, pero con el crecimiento de la Eurozona más débil, sus movimientos ya están mayormente anticipados por el mercado. El mayor potencial de sorpresa está en el Banco de Inglaterra, lo que implica más espacio para que la libra se debilite mientras se ajustan esas expectativas.

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