La libra esterlina bajó frente a las principales monedas y se ubicó cerca de 1.3350 frente al dólar estadounidense durante la sesión europea del jueves. El movimiento se dio por un ambiente de aversión al riesgo (cuando los inversionistas evitan activos riesgosos) después de que Irán rechazó el plan de negociación de 15 puntos del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y una propuesta de alto al fuego (pausa temporal de los combates) de un mes.
Los futuros (contratos para comprar o vender a un precio en una fecha futura) del S&P 500 cayeron 0.7% a cerca de 6,545, lo que señala menor apetito por riesgo. El Índice del Dólar Estadounidense (DXY, medida del dólar frente a una canasta de monedas) se mantuvo cerca del máximo del miércoles, alrededor de 99.70.
The Wall Street Journal informó que Teherán rechazó la propuesta enviada por medio de Pakistán y fijó condiciones para dialogar. Entre ellas: un nuevo esquema en el Estrecho de Ormuz para cobrar tarifas de tránsito, garantías de que la guerra no se reanudaría y el fin de los ataques israelíes contra Hezbollah.
El mismo reporte indicó que un funcionario de Estados Unidos describió las exigencias como “ridículas e irreales”. Esto aumentó la preocupación de que el conflicto continúe y mantenga interrumpido el suministro de petróleo.
En el Reino Unido, los hogares podrían enfrentar una inflación (subida general de precios) alta por más tiempo si los precios de la energía suben debido a interrupciones en los envíos a través del Estrecho de Ormuz. La subgobernadora del Banco de Inglaterra, Sarah Breeden, dijo que el choque actual de energía (alza repentina de precios energéticos) es distinto al de 2022 y podría afectar la inflación y el empleo, con más claridad prevista para la reunión de abril.
Con el riesgo geopolítico de vuelta, la volatilidad (cambios bruscos de precios) es la operación más directa. El rechazo del alto al fuego crea incertidumbre, así que conviene considerar comprar protección contra movimientos fuertes del mercado. El índice VIX (indicador de volatilidad esperada del S&P 500, conocido como “medidor del miedo”) ya subió más de 15% esta semana hasta 24.5, un nivel no visto desde las preocupaciones del sector bancario a finales de 2025.
La libra esterlina es especialmente vulnerable, atrapada entre el aumento de la inflación por energía y la cautela del Banco de Inglaterra. La reticencia del BoE a subir tasas con fuerza, por lo aprendido en la turbulencia de 2022, deja a la moneda con poco apoyo. Se observa mayor interés en derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo) que ganan si el precio baja, como las opciones put (derecho a vender a un precio acordado) sobre GBP/USD con precio de ejercicio (strike, precio pactado) por debajo de 1.3200.
Los temores sobre el Estrecho de Ormuz se traducen en un escenario favorable para derivados del petróleo. Cualquier interrupción prolongada mantendrá altos los precios de la energía y alimentará la inflación que preocupa a hogares y bancos centrales. Los futuros del crudo Brent ya subieron por encima de 95 dólares por barril este mes, y se espera que las opciones call (derecho a comprar a un precio acordado) sigan con alta demanda.
Para el mercado accionario en general, este ánimo de aversión al riesgo sugiere una postura defensiva. La caída de los futuros del S&P 500 indica que los inversionistas están reduciendo exposición a acciones, una tendencia que podría continuar en las próximas semanas. Conviene cubrir (reducir riesgo con instrumentos) carteras comprando opciones put sobre índices principales como el FTSE 100.
Como activo refugio (activo que suele mantener o subir su valor en crisis), el dólar estadounidense se fortalece, con el DXY acercándose a 100.00. Es una “huida hacia la seguridad” (cambio a activos más seguros) vista muchas veces, más recientemente durante el repunte de tensión en el Mar de China Meridional el año pasado. Usar futuros u opciones para apostar a que el dólar siga fuerte frente a una canasta de monedas parece una estrategia prudente.
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