Conflicto en Medio Oriente y reacción del dólar
Altos funcionarios iraníes estaban revisando la propuesta de Estados Unidos, pero indicaron que no estaban listos para hablar con Washington. Teherán también dijo que rechazaría una propuesta de alto al fuego de Estados Unidos (un acuerdo para detener los ataques) y presentó un plan de cinco puntos que incluye control soberano (autoridad total del país) sobre el Estrecho de Ormuz (un paso marítimo clave para el transporte de petróleo). TD Securities señaló que la Reserva Federal (Fed, el banco central de Estados Unidos) recibía señales mixtas, ya que el conflicto añadió un “shock” (impacto repentino) en el petróleo. También indicó que la economía de Estados Unidos seguía desigual, y espera que la Fed mantenga las tasas sin cambios en el corto plazo, con posibles recortes de tasas más adelante en 2026 si las condiciones lo permiten. Las interrupciones relacionadas con el conflicto elevaron los precios de la energía, lo que aumentó la preocupación por la inflación (subida general de precios) y respaldó la idea de que las tasas de Estados Unidos se mantendrán sin cambios este año. Los mercados esperaban las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo semanales del jueves (la cifra de personas que piden por primera vez apoyo por desempleo) como nuevo dato del mercado laboral.Tasas, inflación y posicionamiento
El impacto en los precios de la energía que se vio en 2025 alimentó una inflación persistente, que recién ha empezado a mostrar señales de moderación. El último dato del Índice de Precios al Consumidor (IPC o CPI, una medida de cuánto suben los precios de una canasta de bienes y servicios) de febrero de 2026 fue de 3.2%, todavía por encima del objetivo de 2% de la Fed. Este dato refuerza la expectativa de que cualquier recorte de tasas probablemente se retrase hasta la segunda mitad de este año. El mercado laboral también se mantiene sólido, lo que le da a la Fed más margen para esperar. La semana pasada, las solicitudes iniciales de desempleo fueron de 210,000, continuando una tendencia que ha contradicho las previsiones de una desaceleración económica fuerte. Para los operadores de derivados (contratos cuyo precio depende de otro activo, como tasas o monedas), esta fortaleza sugiere que el escenario base es tasas “altas por más tiempo” (tasas elevadas durante un periodo prolongado). Con esto en mente, se observa a operadores tomando posiciones para una Fed paciente mediante opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender) sobre futuros SOFR (contratos a futuro basados en la tasa SOFR, un tipo de interés de referencia de préstamos a un día con garantía). Muchos están vendiendo calls (opciones de compra) o armando spreads de puts (estrategias con opciones de venta que combinan varios precios de ejercicio) en los contratos de septiembre de 2026, apostando a que un recorte de tasas en verano ya no es probable. Esta estrategia se beneficia si las expectativas de tasas se mantienen cerca de los niveles actuales en el corto plazo. En el mercado de divisas, esto sugiere que el dólar podría seguir fuerte frente a monedas cuyos bancos centrales podrían recortar tasas antes, como el euro o el franco suizo. Los operadores podrían considerar opciones call sobre el DXY u opciones put sobre el par EUR/USD (tipo de cambio entre euro y dólar). Aun así, conviene comprar protección contra volatilidad inesperada (cambios bruscos en el precio), porque un dato sorpresivo de inflación puede cambiar el ánimo del mercado rápidamente.
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