La variación mes a mes de los beneficiarios del Seguro de Empleo (un programa de apoyo por desempleo) en Canadá bajó a -1.9% en enero.
Esto sucede después de un cambio de 0.4% en el periodo anterior.
Estamos viendo un ajuste importante en el mercado laboral canadiense, ya que el número de personas que reciben beneficios del Seguro de Empleo cayó 1.9% en enero. Este giro frente al aumento del mes anterior sugiere que más canadienses están encontrando trabajo. Esta fortaleza inesperada debería hacernos replantear cuándo podría el Banco de Canadá recortar tasas.
Estos datos de empleo ponen al Banco de Canadá en una posición difícil y probablemente empujen cualquier recorte de tasas más adelante en el año. Como el mercado ya había descontado recortes para el verano, los instrumentos derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo) ligados a la tasa overnight (tasa a un día), como los futuros CORRA (contratos basados en la tasa de referencia a un día de Canadá, “Canadian Overnight Repo Rate Average”), podrían enfrentar presión vendedora. Deberíamos anticipar que los rendimientos de los bonos del gobierno (la tasa que pagan esos bonos) suban en las próximas semanas.
Sumando presión, datos recientes de febrero mostraron que la inflación volvió a subir a 3.1%, alejándose del objetivo del banco central. Esta combinación de un mercado laboral fuerte e inflación persistente refuerza un entorno de tasas “altas por más tiempo”. Esto hace que posiciones que apuestan a tasas más altas, como comprar puts (opciones de venta, que ganan valor si el precio baja) en ETFs de bonos (fondos que replican un índice y se compran/venden como una acción), parezcan más atractivas.
Dado esto, vemos posible fortaleza en el dólar canadiense, especialmente frente a monedas donde el banco central sea más flexible con las tasas. Podríamos considerar comprar opciones call (opciones de compra, que ganan valor si el precio sube) en el par CAD/USD con vencimientos en el segundo trimestre. Históricamente, una economía interna fuerte junto con un banco central más estricto con la inflación han sido motores clave para que una moneda se aprecie.
Esta señal económica también favorece a las acciones canadienses, en especial en sectores orientados al consumo. Podríamos considerar comprar opciones call sobre el índice S&P/TSX 60 como una apuesta amplia a una economía interna resistente. Los datos sugieren que las ganancias corporativas podrían sorprender al alza en la primera mitad del año.
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