Vigilancia de la inflación en la Eurozona
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que el argumento para actuar en política monetaria se fortalece si los desvíos frente a la meta de inflación duran más tiempo. Agregó que el traslado de los precios de la energía a otros precios (cuando la energía más cara encarece bienes y servicios) suele ser limitado, pero que los efectos indirectos más amplios deben monitorearse de cerca. El responsable de política del BCE, Olaf Sleijpen, dijo que los precios más altos de la energía podrían propagarse por la economía más rápido que en 2022. Por separado, el Índice de Clima Empresarial IFO de Alemania bajó a 86.4 en marzo, reflejando un ánimo más débil y una caída de las expectativas. En el Reino Unido, la inflación anual no cambió y se mantuvo en 3% en febrero, en línea con lo previsto. La inflación subyacente (inflación sin componentes muy volátiles como energía y alimentos) subió a 3.2%, con presiones en servicios todavía presentes, lo que respalda una postura cautelosa del Banco de Inglaterra. Con el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra mostrando vigilancia frente a la inflación, vemos poco espacio para un movimiento direccional fuerte en EUR/GBP. El cruce (par de divisas) está entre dos bancos centrales restrictivos (con tendencia a mantener tasas altas o endurecer), lo que sugiere un período de consolidación (movimiento lateral) alrededor de 0.8650. En este entorno, posiciones claras a favor o en contra son más riesgosas en el corto plazo.Perspectiva de estrategia con opciones
Dadas las presiones opuestas, creemos que la volatilidad implícita (la volatilidad que descuenta el precio de las opciones) en las opciones de EUR/GBP podría estar baja para las próximas semanas. La tasa de depósito del BCE (interés que paga el banco central por el dinero que los bancos dejan depositado) está en 3.00% mientras la tasa del Banco de Inglaterra está en 3.50%, una diferencia pequeña que no está marcando una tendencia clara. Cualquier dato de inflación inesperado en cualquiera de las regiones podría provocar movimientos bruscos, aunque temporales. Esta situación favorece estrategias que ganan en un mercado en rango (precio moviéndose entre un techo y un piso) o con un aumento de volatilidad. Consideramos vender volatilidad (buscar beneficio si el mercado se mantiene estable) mediante estrategias como el iron condor (estrategia con opciones que busca cobrar una prima si el precio se queda dentro de un rango), con precios de ejercicio por encima de máximos recientes y por debajo de mínimos recientes para cobrar prima (el precio que se recibe o paga por la opción). Esta visión se apoya en datos recientes que muestran que las ventas minoristas del Reino Unido cayeron 0.5% en febrero, limitando el potencial de alza de la Libra y reforzando la tendencia del par a moverse de lado. Por otro lado, no se puede ignorar el riesgo de un shock en el precio de la energía (un salto repentino). Los datos más recientes de febrero mostraron que la inflación HICP de la Eurozona (índice armonizado de precios al consumidor, una medida comparable de inflación entre países de la UE) subió a 2.8%, lo que da más peso a estas preocupaciones. Comprar opciones baratas fuera del dinero (out-of-the-money: opciones cuyo precio de ejercicio está lejos del precio actual y que no tendrían ganancia si se ejercieran hoy) para armar un strangle largo (comprar una opción de compra y una de venta para ganar si el precio se mueve fuerte en cualquier dirección) puede ser una forma prudente de posicionarse ante una posible ruptura (salida del rango) si estos efectos de segunda vuelta (cuando los aumentos iniciales de precios se trasladan a salarios y otros precios) aparecen más rápido de lo esperado. Crea tu cuenta real de VT Markets y comienza a operar ahora.
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