Vuelve la Menor Toma de Riesgo
El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, dijo el domingo que a veces hay que intensificar para luego reducir. Irán advirtió que atacaría instalaciones de energía en Medio Oriente después de la amenaza de Trump sobre las plantas de energía y el estrecho de Ormuz. Funcionarios del Banco Central Europeo (BCE) hablarán más tarde el lunes. El BCE mantuvo sin cambios las tasas de interés (el costo de pedir dinero prestado) en su reunión del jueves y dijo que la guerra en Irán volvió el panorama “más incierto”. El BCE señaló que el conflicto creó “riesgos al alza para la inflación” (los precios podrían subir más) y “riesgos a la baja para el crecimiento económico” (la economía podría crecer menos). Esto llevó a operadores a aumentar apuestas a subidas de tasas del BCE más adelante este año.Estrategias con Opciones para la Volatilidad
La lección principal del incidente del estrecho de Ormuz en 2025 fue el fuerte salto de la volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “estima” a partir del precio de las opciones). Por eso, los operadores pueden considerar “comprar volatilidad” con derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones o futuros) en vez de apostar solo por una dirección del precio. Usar opciones como straddles o strangles en el EUR/USD permite buscar ganancias con un movimiento grande del precio, sin importar si la tensión empeora o se resuelve. – **Straddle**: comprar una opción de compra (call) y una de venta (put) con el mismo precio objetivo y vencimiento. – **Strangle**: comprar una call y una put con precios objetivo distintos, normalmente más baratos que un straddle. A diferencia de finales de 2025, cuando el BCE estaba preocupado por riesgos de inflación al alza, el entorno actual es distinto. El dato de inflación HICP de la Eurozona de febrero (índice armonizado de precios al consumidor, una medida estándar de inflación) fue moderado: 2.1%, una baja frente al pico de 4.5% visto durante la crisis del año pasado. Esto hace menos probable que el BCE hable de subir tasas ahora, lo que podría limitar cualquier repunte del euro. También hay que vigilar de cerca los mercados de energía, porque los hechos de 2025 mostraron lo rápido que puede reaccionar el precio del petróleo. El crudo Brent (referencia internacional del precio del petróleo) ya cotiza por encima de 95 dólares por barril según las últimas imágenes satelitales de movimientos de petroleros. Las opciones call sobre ETF grandes de petróleo (fondos que se compran y venden como una acción y que siguen el precio de un grupo de activos) pueden servir como cobertura (una protección) ante un alza similar que afectaría el crecimiento económico europeo. Dado que los datos recientes de producción industrial de Alemania mostraron una contracción de 0.5% el mes pasado, la economía de la Eurozona está más frágil ahora que en 2025. Por eso, las opciones put sobre el EUR/USD ofrecen una forma de posicionarse a la baja con riesgo definido (la pérdida máxima suele ser la prima pagada), ante una posible debilidad del euro si la situación empeora, similar a la búsqueda de refugio que se vio el año pasado.
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