En una entrevista con NBC News el domingo, el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, dijo que “reducir” una guerra y “escalarla” no son cosas incompatibles. Añadió: “A veces hay que escalar para desescalar”.
Bessent dijo que el presidente Donald Trump estaba dejando todas las opciones abiertas. También mencionó una campaña de bombardeos contra instalaciones militares en la isla de Kharg, describiéndola como un punto clave del suministro de petróleo iraní, y dijo que su impacto futuro seguía siendo incierto.
A primera hora del lunes, el ánimo del mercado era más débil. El Índice del Dólar Estadounidense volvió a subir por encima de 99,50 por el aumento de flujos hacia activos de refugio (inversiones que suelen subir cuando hay miedo, como el dólar o el oro).
La frase de que a veces hay que “escalar para desescalar” indica una incertidumbre muy alta para el mercado. Esta falta de claridad, junto con el bombardeo de la isla de Kharg, crea un escenario típico para un salto en la volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “anticipa” y que se deduce del precio de las opciones). Para quienes operan derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro, como opciones y futuros), esto significa que el precio de las opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) probablemente suba, porque reflejan los movimientos esperados.
Deberíamos esperar más presión al alza en el precio del petróleo, ya que la isla de Kharg es central para el suministro iraní. Los futuros del Brent (contratos para comprar o vender petróleo en una fecha futura) ya subieron más de 12% hasta cerca de 110 dólares por barril, y algunos operadores podrían considerar comprar opciones call de corto plazo (derechos a comprar) para aprovechar posibles nuevos golpes a la oferta.
Esta tensión geopolítica es un evento de “aversión al riesgo” (cuando los inversionistas evitan activos riesgosos), lo que suele afectar con fuerza a las acciones. Comprar opciones put sobre el S&P 500 o el Nasdaq 100 (derechos a vender) puede servir como cobertura (protección) ante una caída amplia del mercado. El VIX (índice que mide el miedo del mercado a través de la volatilidad esperada del S&P 500) subió por encima de 30, y comprar calls del VIX es una forma de apostar directamente a más miedo en las próximas semanas.
Como resultado de esta búsqueda de seguridad, el Índice del Dólar Estadounidense se fortalece y se acerca a 100. Se puede expresar esta idea comprando calls sobre el dólar o tomando posiciones en futuros del USD (contratos sobre el valor futuro del dólar). Al mismo tiempo, el oro actúa como refugio, con precios al contado (precio inmediato) al alza; las opciones call sobre futuros de oro o ETFs relacionados (fondos que cotizan como una acción y replican un activo o índice) son otra alternativa.
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