Presión por tasas altas por más tiempo
El oro bajó más de 10% desde que comenzó la guerra entre EE. UU. e Israel con Irán, junto con un reajuste de las expectativas sobre el camino de las tasas. Los mercados ahora esperan que la Fed mantenga tasas sin recortes hasta 2026; en el caso del BCE se descuenta una subida en julio y otra antes de fin de año; y para el BoE se descuenta cerca de dos subidas este año. Un dólar estadounidense más fuerte y mayores rendimientos (tasa de interés) de los bonos del Tesoro de EE. UU. también presionaron al oro. El gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo que el alza del petróleo podría tener un efecto duradero sobre la inflación, señaló que la inflación está cerca de 2% y afirmó que los aranceles (impuestos a importaciones) mantienen elevadas las presiones; apoyaría recortes más adelante este año si el mercado laboral sigue débil. En lo técnico, el oro intentó sostenerse por encima de la SMA de 100 días (promedio móvil simple: promedio del precio de los últimos 100 días) cerca de $4,605 tras romper por debajo de la SMA de 50 días alrededor de $4,979; el RSI (índice de fuerza relativa: mide si el precio está “sobrecomprado” o “sobrevendido”) estaba cerca de 33 y el ADX (índice direccional promedio: mide la fuerza de una tendencia) subía hacia 20. Los niveles de soporte (zonas donde suele aparecer demanda) fueron $4,502, $4,402 y la SMA de 200 días en $4,091, con resistencia (zonas donde suele aparecer venta) en $4,979, $5,000 y $5,200.Cambio de señales del mercado
Al día de hoy, 20 de marzo de 2026, el entorno sigue siendo difícil, pero aparecen cambios que los operadores deben vigilar. Aunque la Reserva Federal mantuvo estables las tasas, los datos de inflación de febrero mostraron el IPC subyacente (inflación “base”, sin componentes muy volátiles como alimentos y energía) en 3.4%, aún alto pero con una baja lenta. Por eso, los mercados de futuros (contratos para comprar o vender más adelante) —según el CME FedWatch Tool (herramienta que estima probabilidades de decisiones de la Fed usando precios de futuros)— ahora asignan 25% de probabilidad a un recorte único de tasa para fin de año, un cambio frente a la expectativa de cero recortes de hace pocos meses. Para operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros), esto significa que la volatilidad implícita (volatilidad esperada por el mercado, reflejada en el precio de las opciones) en opciones de oro se ha mantenido baja tras meses de precios en rango (movimiento lateral). Esto puede dar una oportunidad de comprar opciones de largo plazo a un costo razonable. Comprar opciones call (derecho a comprar a un precio fijo) con vencimiento en diciembre de 2026 y precio de ejercicio (strike) alrededor de $4,800 podría ser una forma de bajo riesgo de posicionarse ante un posible giro más flexible de la Fed (postura menos estricta) más adelante en el año. El dólar fuerte sigue siendo un obstáculo importante para un repunte del oro, como el año pasado. El Índice del Dólar (DXY: valor del dólar frente a una canasta de monedas) sigue alto, cerca de 105, ya que los mayores rendimientos en EE. UU. atraen capital. Esto sugiere que estrategias como vender calls cubiertas de corto plazo (vender opciones call teniendo el activo o una posición equivalente para cubrir el riesgo) contra una posición de oro físico podrían generar ingresos mientras se espera una tendencia más clara. Sin embargo, no se debe ignorar el fuerte apoyo de compras oficiales. Datos del World Gold Council confirmaron que los bancos centrales compraron 290 toneladas en el cuarto trimestre de 2025, continuando la tendencia de desdolarización (reducir dependencia del dólar) y diversificación de reservas (repartir reservas en distintos activos/monedas). Esta demanda constante probablemente ayudó a sostener el “piso” de precios del año pasado y evita una caída más fuerte. Por eso, los niveles técnicos de 2025 siguen siendo relevantes. El promedio móvil de 200 días, ahora cerca de $4,150, es un soporte importante que podría ser defendido por compras de bancos centrales. Vender puts con garantía en efectivo (put vendida con dinero reservado para comprar si te asignan) o spreads de crédito con puts (estrategia con opciones que busca cobrar prima limitando el riesgo) por debajo de ese nivel podría ser viable para cobrar prima (ingreso por vender opciones), asumiendo que una caída fuerte generalizada es poco probable.
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