Precios del petróleo e inflación subyacente
Waller dijo que si el petróleo se mantiene alto durante meses, puede trasladarse a la inflación subyacente (la inflación sin energía ni alimentos, para ver la tendencia real). Dijo que un impacto del petróleo alto y persistente no sería temporal y no se puede ignorar, así que se necesita cautela. Dijo que quiere esperar y ver cómo evolucionan las condiciones antes de decidir recortes de tasas (bajar la tasa de interés) más adelante este año. También dijo que no ve necesidad de considerar subidas de tasas (aumentar la tasa de interés). Waller dijo que la inflación estructural (la parte de la inflación que viene de factores duraderos) может estar cerca de 2% ahora, pero los aranceles (impuestos a las importaciones) la mantienen más alta. Dijo que si los efectos de los aranceles no desaparecen para la segunda mitad del año, será complicado, aunque los precios del mercado no muestran pérdida de anclaje de las expectativas (que la gente deje de creer que la inflación volverá a un nivel estable). Dijo que precios más altos de la gasolina podrían empeorar la perspectiva del consumidor, y algunos impactos podrían llevar a las empresas a recortar personal. También dijo que no hay razón para hacer escasas las reservas bancarias (dinero que los bancos guardan en el banco central para operar) solo para reducir el balance (tamaño de los activos del banco central). Añadió que las propuestas sobre la demanda de reservas y la reducción del balance merecen estudio y debate.Implicaciones para mercados y traders
La ruta probable es seguir sin cambios, porque la inflación volvió a ser la principal preocupación. No creemos que haya subidas de tasas, pero la posibilidad de recortes más adelante este año se está debilitando. Hay que esperar a ver cómo evolucionan los datos antes de decisiones importantes. El último informe del IPC (CPI, Índice de Precios al Consumidor) de febrero de 2026, con 3,4%, confirma esta cautela y hace difícil justificar una política más flexible (bajar tasas o estimular más). Con el crudo WTI (West Texas Intermediate, referencia del precio del petróleo) cerca de 95 dólares por barril por tensiones geopolíticas (conflictos entre países), existe el riesgo de que este costo de energía empiece a empujar al alza la inflación subyacente. Un shock petrolero persistente (subida fuerte y duradera del petróleo) no se puede ignorar. La visión del mercado laboral también cambia, porque ahora se espera que el crecimiento de la fuerza laboral sea casi cero. Eso significa que incluso un informe plano de empleo (sin crecimiento) podría bastar para mantener estable el desempleo en 3,8%. Esto vuelve el dato mensual de empleo un indicador más sensible para posible inflación salarial (subida de salarios que empuja precios). Hay avances en la inflación de base, pero mirando 2025, los aranceles de la Ley de Modernización Comercial (Trade Modernization Act) mantienen los precios artificialmente altos. Si esos aranceles no se eliminan en la segunda mitad del año como se espera, el escenario será difícil. Las expectativas del mercado de que la inflación baje dependen mucho de eso. Para traders de derivados (productos cuyo valor depende de otro, como acciones o índices), este entorno sugiere operar en un rango (precios moviéndose entre un techo y un suelo) a corto plazo, pero atentos a la volatilidad (qué tanto se mueven los precios). Vender opciones (contratos para comprar o vender a un precio) de corto plazo sobre índices como el S&P 500 podría funcionar, ya que la Fed (banco central de EE. UU.) parece sin cambios por ahora. Sin embargo, comprar volatilidad a más plazo (apostar a más movimientos) mediante calls del VIX (opciones de compra sobre el índice de volatilidad) o straddles a largo plazo (estrategia con opción de compra y de venta al mismo precio) puede servir como cobertura (protección) ante un shock. Los principales riesgos son un shock que obligue a las empresas a recortar personal, o que la confianza del consumidor se rompa por precios altos de la gasolina. La confianza ya se debilitó durante el susto de recesión (caída de la actividad económica) a finales de 2025 y puede repetirse. Una caída fuerte en ventas minoristas (ventas del comercio) o en datos de crédito al consumo (deuda de hogares) sería una señal de alerta. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
