Implicaciones para la inflación y la política
Este dato de precios al productor, más débil de lo previsto, sugiere que las presiones inflacionarias se están enfriando más rápido de lo anticipado. Esto aumenta la probabilidad de que el Banco de Canadá baje las tasas de interés antes. Esto ocurre tras el último informe de Statistics Canada que mostró que la inflación anual del Índice de Precios al Consumidor (IPC, una medida del costo de una “canasta” de bienes y servicios que compran los hogares) bajó al 2,8% el mes pasado, acercándose al objetivo del banco central. Podemos considerar posicionarnos para tasas de interés más bajas mediante derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo) como los futuros de Bankers’ Acceptance (BAX, futuros vinculados a tasas de interés de corto plazo en Canadá). El mercado actualmente descuenta (refleja en los precios) un 50% de probabilidad de un recorte en la reunión de junio, pero este dato podría mover las expectativas hacia la reunión de abril. Al observar la desaceleración de finales de 2025, vimos un fuerte repunte de los futuros de bonos (contratos para comprar o vender bonos en una fecha futura) cuando el mercado empezó a descontar el fin del ciclo de subidas de tasas. Este escenario también sugiere debilidad del dólar canadiense, porque la expectativa de tasas más bajas hace que la moneda sea menos atractiva. Podemos expresar esta idea comprando opciones put sobre el CAD (una opción put da derecho a vender a un precio fijado, y suele ganar valor si la moneda baja) u opciones call sobre el par USD/CAD (una opción call da derecho a comprar a un precio fijado, y suele ganar valor si el tipo de cambio sube). La economía de EE. UU. ha mostrado más resistencia; su último informe de empleo indicó 190.000 nuevos puestos, lo que da a la Reserva Federal menos razones para recortar tasas con tanta fuerza como podría hacerlo el Banco de Canadá. Para los mercados de acciones, la perspectiva de recortes más tempranos es una señal positiva y podría impulsar índices como el S&P/TSX 60 (índice bursátil de 60 grandes empresas canadienses). Comprar opciones call sobre el índice o sobre ETF relacionados (fondos cotizados en bolsa que replican un índice) puede ser una forma eficiente en capital de ganar exposición a un posible repunte. Esto se parece a la recuperación del mercado tras el ciclo de endurecimiento de 2023-2024, cuando los sectores sensibles a las tasas lideraron el rebote una vez que se confirmó un cambio de rumbo. Con este único dato, también debemos prever más volatilidad (movimientos más bruscos de precios) alrededor de las próximas publicaciones económicas, en especial el próximo informe de IPC y el anuncio de la reunión del Banco de Canadá. Usar spreads de opciones (combinar compra y venta de opciones para limitar riesgo y costo) puede ser una forma prudente de definir el riesgo mientras se especula con estos movimientos del mercado. Esto es importante porque el último informe de PIB del cuarto trimestre de 2025 mostró un crecimiento de solo 0,2%, lo que indica que la economía es frágil.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
