El mercado de vivienda encuentra un piso
Los datos de febrero sobre precios de viviendas nuevas muestran que la caída interanual se desaceleró a -2.1%, una mejora frente a la lectura previa. Esta es la señal más clara hasta ahora de que la corrección del mercado de vivienda que vimos durante 2025 está encontrando un “piso” (es decir, un nivel donde los precios dejan de caer con fuerza). Ahora conviene prepararse para un cambio en el tono del Banco de Canadá (banco central del país), ya que probablemente disminuya la presión para más recortes profundos de tasas de interés (bajar la tasa que guía el costo de los créditos). Esta estabilización de la vivienda sugiere que la volatilidad (subidas y bajadas bruscas) de las tasas de interés podría disminuir, y que el banco central podría mantener estable su tasa de política (la tasa de referencia que influye en préstamos e inversiones) durante el próximo trimestre. Ya vimos que los mercados de futuros (contratos que reflejan expectativas sobre tasas futuras) redujeron la probabilidad de un recorte de tasas en mayo, una tendencia que estos datos reforzarán. Por eso, conviene considerar estrategias que se beneficien de un entorno de rendimientos (tasas que pagan los instrumentos de deuda) de corto plazo estables o ligeramente al alza. Para operadores de divisas (compra/venta de monedas), un Banco de Canadá menos “dovish” (menos inclinado a bajar tasas) fortalece el dólar canadiense, en especial frente al dólar estadounidense. Podemos esperar que el par CAD/USD (tipo de cambio entre dólar canadiense y dólar estadounidense) encuentre nuevo soporte (un nivel de precio donde suele aparecer demanda), sobre todo porque se ha mantenido estable pese a la reciente debilidad del precio del petróleo. Comprar opciones call (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar un activo a un precio fijo antes de una fecha) sobre el dólar canadiense para el segundo trimestre parece una operación con buena relación riesgo-beneficio. Estos datos son positivos para acciones (participaciones en empresas) de bancos y del sector inmobiliario en Canadá, que han estado bajo presión. Conviene evaluar comprar opciones call sobre los principales bancos canadienses y algunos REIT residenciales (fideicomisos de inversión inmobiliaria: empresas que poseen/administran propiedades y reparten parte de sus ingresos), ya que un mercado de vivienda estable mejora directamente su perspectiva de ganancias. La volatilidad implícita (la volatilidad que se infiere del precio de las opciones) en estos nombres ha estado relativamente baja, lo que ofrece puntos de entrada atractivos para posiciones alcistas (apuestas a que sube el precio). El apoyo fundamental para un piso en vivienda ha ido creciendo, con las cifras de inmigración del cuarto trimestre de 2025 de Statistics Canada (la agencia oficial de estadísticas) mostrando que el crecimiento poblacional sigue superando de forma importante a la oferta de vivienda. Vimos un patrón similar en 2023, cuando la desaceleración de la caída de precios fue un indicador adelantado (señal previa) de un repunte en activos sensibles a la vivienda (instrumentos cuyo precio depende mucho del mercado de vivienda). Este antecedente sugiere que el mercado actual sigue un guion de recuperación conocido.Posicionamiento para el próximo trimestre
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