El Índice de Precios de Materias Primas (RMPI, por sus siglas en inglés: mide el costo de insumos básicos como metales, combustibles y productos agrícolas que compran los productores) de Canadá subió 0.6% en febrero.
Esto estuvo por debajo del pronóstico de 2.4%.
El dato del RMPI de esta mañana fue un error importante frente a lo esperado, muy por debajo de lo que nosotros y el mercado anticipábamos. Esta cifra sugiere que las presiones inflacionarias (aumentos de precios) al inicio de la cadena de suministro (el proceso desde insumos hasta el producto final) se están enfriando mucho más rápido de lo previsto. Esto debe verse como una señal temprana de que la política monetaria restrictiva (tasas de interés altas para frenar la economía) del Banco de Canadá está teniendo un efecto fuerte.
Este dato débil de precios de insumos llega después de la inflación general de enero, que seguía alta en 2.8%. El nuevo RMPI es la primera señal clara de que podría venir una baja del Índice de Precios al Consumidor (CPI: el indicador principal de inflación que mide el costo de una canasta de bienes y servicios para hogares) en los próximos meses. Esto cambia de forma importante el panorama para la próxima decisión de tasas del Banco de Canadá.
Creemos que ahora el mercado empezará a asignar una probabilidad mayor a un recorte de tasa hacia mediados de año, adelantando expectativas. Al mirar cómo se comportaron los mercados en 2025, vimos que los rendimientos de los bonos canadienses (la tasa de interés que pagan) bajaron de forma marcada en las semanas previas al primer cambio de rumbo del Banco. Los operadores deberían considerar posicionarse para rendimientos más bajos con instrumentos como futuros BAX (contratos que permiten tomar posición sobre tasas de interés a corto plazo en Canadá) u opciones sobre ETF de bonos (fondos que replican un índice de bonos y se compran/venden como una acción; una opción es un contrato que da el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio determinado).
Las implicaciones para el dólar canadiense (CAD) son negativas, ya que los diferenciales de tasas de interés con Estados Unidos (la diferencia entre tasas de ambos países) probablemente se amplíen. La Reserva Federal de EE. UU. enfrenta un crecimiento más sólido; su último reporte de empleo mostró más de 215,000 puestos agregados. Esta divergencia de política (que cada banco central tome decisiones distintas) debería presionar a la baja al CAD, y posiciones bajistas en la moneda, quizá mediante opciones call de USD/CAD (contratos que ganan si sube el tipo de cambio USD/CAD), pueden ser una estrategia atractiva.
Comience a operar ahora – Haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets
