El saldo de la cuenta corriente de la eurozona, sin ajuste estacional (sin corregir por efectos repetidos del calendario, como vacaciones o patrones típicos de cada mes), bajó a 13.000 millones de euros en enero. En el periodo anterior fue de 34.600 millones de euros.
Este cambio implica una caída de 21.600 millones de euros frente al dato previo. El último resultado deja el saldo en 13.000 millones de euros en enero.
La fuerte caída del superávit de cuenta corriente (cuando un país o región vende al exterior más de lo que compra, incluyendo comercio e ingresos) de la eurozona en enero hasta 13.000 millones es una señal de alerta. Esta baja frente al mes anterior sugiere una menor demanda externa (compras desde otros países) de bienes y servicios europeos. Esto es una señal bajista (indica posible baja de precio) para el euro en el corto plazo.
Este dato negativo se refuerza con otras cifras recientes: la última encuesta ZEW de sentimiento económico (sondeo a analistas e inversionistas sobre expectativas) de marzo también bajó de forma inesperada a 10,5. Junto con una contracción de 0,5% en la producción industrial (cantidad de bienes producidos por fábricas y sector industrial) reportada para febrero, aparece un patrón de desaceleración económica. Esto debilita la idea de una economía europea fuerte.
Para nuestras posiciones, esto aumenta la probabilidad de que el par EUR/USD (tipo de cambio euro/dólar) rompa por debajo de sus niveles actuales de soporte (zona de precio donde suele frenarse una caída). Vemos potencial para un movimiento hacia 1,0650 en las próximas semanas, por lo que opciones put largas sobre el euro (contratos que ganan valor si el euro baja) o futuros del EUR en corto (apostar a la baja con contratos a plazo) son estrategias viables. Estos datos debilitan el argumento fundamental (basado en la economía) para mantener la moneda única ahora.
La incertidumbre entre datos más débiles y la política de tasas de interés estable del BCE (Banco Central Europeo) probablemente aumente la volatilidad del mercado (qué tanto suben y bajan los precios). Se espera que la volatilidad implícita (volatilidad que el mercado “descuenta” en el precio de las opciones) en las opciones de divisas del euro suba desde sus niveles actuales. Abrir posiciones de volatilidad al alza, como straddles (comprar una opción de compra y una de venta al mismo precio de ejercicio, para ganar si hay un movimiento fuerte en cualquier dirección), podría ser rentable antes de la próxima reunión del BCE.
Mirando hacia atrás desde 2025, recordamos cómo el superávit se evaporó durante la crisis energética de 2022, lo que finalmente llevó al euro por debajo de la paridad con el dólar (cuando 1 euro vale menos de 1 dólar). Aunque la situación actual no es tan grave, recuerda lo rápido que un deterioro del saldo comercial (diferencia entre exportaciones e importaciones) puede debilitar la moneda. Los superávits fuertes vistos durante la mayor parte de 2024 dieron un piso al euro que ahora se ve menos firme.
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