Los índices bursátiles de EE. UU. subieron alrededor de 50 **puntos básicos** (0,50%) el jueves por la tarde tras circular comentarios atribuidos al primer ministro israelí Benjamin Netanyahu, diciendo que la guerra con Irán terminaría “mucho más rápido de lo que la gente piensa”.
A las 3:00PM EST, el S&P 500 bajaba 0,8%, y luego pasó a una caída de 0,3% en la última hora de negociación.
Los **futuros del petróleo** (contratos para comprar o vender petróleo en una fecha futura a un precio acordado) subieron 3% al inicio de la sesión, luego cayeron más de 2% y cotizaban a $94,28 al momento de escribir.
Recordamos haber visto el año pasado cómo una sola frase sobre que la guerra terminaría “más rápido de lo que la gente piensa” podía sacudir el mercado. El S&P 500 borró al instante la mitad de sus pérdidas y los futuros del petróleo se desplomaron, dejando una lección sobre el **riesgo por titulares** (cuando una noticia breve mueve precios con fuerza, aunque los datos de fondo no hayan cambiado). Este tipo de **volatilidad** (subidas y bajadas rápidas del precio) lo impulsan **algoritmos** (programas que operan automáticamente) que reaccionan a palabras clave en segundos.
Ese patrón es clave ahora, con tensiones otra vez en el estrecho de Ormuz. Con el S&P 500 cerca de 5.500 y el **crudo WTI** (petróleo de referencia de EE. UU.) firme en $88 por barril, el mercado está muy tenso. El **Índice de Volatilidad VIX de CBOE** (un indicador que resume el “miedo” esperado del mercado a corto plazo a partir de precios de opciones) está en 18, mostrando nerviosismo, pero no pánico.
Este entorno sugiere que comprar **opciones** (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) puede ser una medida prudente. Creemos que los operadores deberían considerar comprar **puts** (opciones que ganan valor si el precio baja) **fuera del dinero** (con un precio de ejercicio que hoy no sería rentable, pero sirve como seguro barato) sobre el ETF **SPY** (fondo que replica el S&P 500) para protegerse de caídas a un costo relativamente bajo. En cambio, **calls** (opciones que ganan valor si el precio sube) en activos que se benefician de una desescalada podrían ofrecer una subida fuerte si se repite el giro repentino del año pasado.
En energía, la caída del petróleo de más de $96 a menos de $95 en una hora durante ese evento de 2025 muestra lo rápido que puede desaparecer la **prima geopolítica** (parte del precio causada por riesgos de guerra o interrupciones). Vemos una oportunidad en comprar **spreads de puts** sobre futuros de crudo (una estrategia que combina comprar una put y vender otra put a otro precio para reducir el costo, con ganancia y pérdida máximas definidas). Es más barato que comprar puts sin combinar y se beneficia de una bajada fuerte y rápida.
Estos giros rápidos por titulares crean lo que se conoce como un **entorno de gamma corta** (cuando quienes intermedian opciones quedan expuestos a movimientos del precio y, para cubrirse, venden cuando el mercado cae y compran cuando sube, amplificando el movimiento). Estar posicionado con **opciones largas** (ser comprador neto de opciones) permite aprovechar esa aceleración sin asumir un riesgo ilimitado. Hay que estar listos para cambios bruscos por una sola alerta de noticias y no por cambios reales en la situación económica.
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