El oro (XAU/USD) cayó más de un 4,5% el jueves, ya que subieron los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. (la rentabilidad que paga el gobierno por su deuda) por la preocupación de precios altos de la energía. Cotizó en 4.588 $ tras bajar desde un máximo diario de 4.867 $. Varios bancos centrales importantes mantuvieron las tasas de interés esta semana, incluido el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo, el Banco de Japón y la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.). La Fed mantuvo las tasas en 3,50%–3,75% en una votación 11–1, con Stephen Miran apoyando un recorte de 25 puntos básicos (0,25 puntos porcentuales). Las proyecciones de la Fed muestran un recorte de tasas en 2026 y otro en 2027. Pronosticó para 2026 crecimiento de EE. UU. de 2,4% (desde 2,3%), inflación subyacente (inflación sin los precios más volátiles, como energía y alimentos) de 2,7% (desde 2,5%), inflación PCE general (medida de inflación basada en el gasto de consumo; “general” incluye todo) de 2,7% (desde 2,5%) y desempleo estable en 4,4%. Las nuevas solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU. (personas que piden ayuda por desempleo por primera vez) para la semana que terminó el 14 de marzo bajaron de 213.000 a 205.000, frente a lo esperado de 215.000. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió casi tres puntos básicos (0,03 puntos porcentuales) hasta 4,289%, mientras el DXY (índice del dólar frente a una cesta de monedas) cayó 0,7% a 99,52. Los mercados monetarios (precios que reflejan expectativas de tasas) ya no descuentan (no incorporan en el precio) un recorte de la Fed en 2026, y esperan el primer movimiento en la primera mitad de 2027. En la región, Irán atacó instalaciones de gas en Catar, dañando 2 de 14 trenes de GNL (líneas/plantas que licúan gas para transportarlo) y 1 de 2 instalaciones GTL (gas a líquidos: convierte gas en combustibles líquidos), y elevó la posibilidad de “fuerza mayor” (cláusula legal que permite incumplir por causas fuera de control) de hasta cinco años para suministros de GNL a Italia, Bélgica, Corea y China. En el análisis técnico (lectura del precio y sus tendencias), la SMA de 100 días (media móvil simple, un promedio del precio) en 4.577 $ es un soporte clave (zona donde suele aparecer compra); un cierre diario por debajo podría llevar a 4.500 $, luego 4.402 $ y 4.200 $, con la SMA de 200 días en 4.060 $. Las resistencias (zonas donde suele aparecer venta) incluyen 4.650 $ y 4.841 $. La fuerte caída del oro muestra que, por ahora, la historia principal es el aumento de las tasas de interés. Con el rendimiento a 10 años en 4,289%, mantener un activo sin rendimiento como el oro (no paga intereses) se vuelve más caro. Debemos vigilar muy de cerca la media móvil de 100 días en 4.577 $, porque una ruptura podría activar más ventas. La decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas no es una sorpresa, dado el empleo fuerte y una inflación “pegajosa” (que baja lentamente). Vimos algo similar en 2022, cuando subidas agresivas de tasas hicieron que el oro cayera casi un 20% desde su máximo pese a la inflación alta. Que el mercado elimine de los precios cualquier recorte en 2026 sugiere que los operadores creen que la Fed seguirá firme más tiempo de lo esperado. Para las próximas semanas, comprar opciones put (derecho a vender a un precio fijado; suele ganar si el precio cae) sobre futuros de oro (contratos para comprar o vender oro en una fecha futura) parece una estrategia sensata para aprovechar más caídas. Esto da exposición si el oro rompe soportes como 4.500 $ y va hacia 4.200 $. Es una forma de riesgo definido (la pérdida máxima suele ser la prima pagada) para seguir la fuerte tendencia bajista. Sin embargo, el ataque a las instalaciones de gas de Catar es una amenaza seria para la inflación y podría cambiarlo todo. Recordamos cómo el choque energético de 2022 llevó los precios del gas natural europeo a subir más de 200%, desestabilizando los mercados. Este conflicto podría escalar, creando pánico y haciendo que el dinero vuelva al oro como refugio (activo que se compra en crisis). Este nivel de incertidumbre implica que la volatilidad (qué tanto se mueve el precio) probablemente suba, y se puede operar directamente. Comprar un straddle (estrategia que compra a la vez una opción call, derecho a comprar, y una put, derecho a vender) ganaría con un movimiento grande del precio en cualquier dirección. Esto cubre el riesgo de estar del lado equivocado de la historia de tasas o de una escalada geopolítica importante.

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