El golpe de la energía sacude los mercados
El Brent subió por encima de 118 dólares por barril (unidad estándar del mercado del petróleo) antes de bajar a unos 112, y el West Texas Intermediate se acercó a 97. El conflicto interrumpió los envíos por el Estrecho de Ormuz (paso marítimo clave para el petróleo) y sacó del mercado de exportación unos 20 millones de barriles diarios, mientras que los precios del gas en Europa subieron hasta 35%. La Reserva Federal (banco central de EE. UU.) mantuvo las tasas entre 3,50% y 3,75% con una votación de 11–1. El “dot plot” (gráfico de puntos con las previsiones de tasas de los funcionarios) todavía indica un recorte de 25 puntos básicos (0,25%) en 2026, pero siete funcionarios no esperan recortes este año, y la previsión de 2026 del PCE subyacente (medida de inflación preferida por la Fed, sin alimentos ni energía) subió de 2,5% a 2,7%. CME FedWatch (herramienta que estima probabilidades de cambios de tasas usando precios de futuros) situó la probabilidad de siquiera un recorte antes de diciembre por debajo de 60%. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo bajaron 8.000 hasta 205.000, las solicitudes continuas (personas que siguen cobrando el subsidio) subieron 10.000 hasta 1,857 millones, y el índice de la Fed de Filadelfia (encuesta sobre actividad manufacturera) subió a 18,1 desde 16,3. Micron cayó cerca de 7% pese a un EPS (beneficio por acción) de 12,20 dólares con 23,86 mil millones de dólares de ingresos (ventas), 196% más que hace un año, y elevó el capex (gasto de inversión, por ejemplo en fábricas y equipos) de 2026 en 5 mil millones de dólares. Boeing bajó más de 3%, Caterpillar cayó más de 2% y Salesforce subió más de 1,5%.Volatilidad y posicionamiento
Con el mercado reaccionando a un fuerte golpe en la energía y a una Fed dura (inclinada a mantener tasas altas), la volatilidad (cambios rápidos y grandes en precios) puede dominar en las próximas semanas. El índice de volatilidad CBOE (VIX, medida del “miedo” del mercado basada en opciones del S&P 500) superó 32, un nivel no visto desde la inestabilidad bancaria de inicios de 2025. Esta volatilidad alta y persistente implica que las primas de opciones (precio de las opciones) seguirán caras, y que comprar posiciones largas directas (apostar a que sube el precio) será costoso y arriesgado. El camino más probable para los índices principales parece ser a la baja, sobre todo con el S&P 500 por debajo de su media móvil de 200 días. Una estrategia prudente es vender cuando haya rebotes, usando contratos de futuros (acuerdos para comprar o vender un activo a un precio futuro) o “bear call spreads” (estrategia con opciones que gana si el precio no sube mucho, con riesgo limitado). La caída del Dow por debajo de 46.000 muestra debilidad, y cualquier repunte hacia el nivel roto de 46.700 puede verse como oportunidad para ponerse corto (apostar a la caída). Hay una rotación defensiva clara (dinero moviéndose a sectores más resistentes), lo que abre oportunidades para “pair trades” (operaciones por pares: comprar un activo y vender otro para reducir el riesgo del mercado). Puede considerarse una posición larga en el sector energía (XLE, ETF que agrupa acciones de energía) para aprovechar precios del crudo que se acercan a máximos vistos en 2022. A la vez, puede considerarse ponerse corto en industriales (XLI, ETF del sector industrial) y en consumo discrecional (empresas de gastos no esenciales), los más expuestos a mayores costos de insumos (materias primas y componentes) y a una demanda más débil. El entorno económico actual se compara con periodos de estanflación de los años 70 (inflación alta con crecimiento bajo). A diferencia del entorno de desinflación (inflación bajando) que hubo durante gran parte de 2025, ahora la Fed tiene margen limitado y se ve obligada a mantener tasas altas para combatir la inflación incluso si el crecimiento se frena. Esto reduce el “Fed put” (idea de que la Fed apoyará a los mercados cuando caen). Con primas elevadas, comprar “puts” (opciones de venta que suben si el precio baja) de forma directa es caro para ganar exposición a la caída. Puede ser preferible usar “put debit spreads” (estrategia que compra una put y vende otra put a un nivel más bajo para abaratar el costo) en índices como el ETF SPDR S&P 500 (SPY, fondo que replica el S&P 500). La demanda de protección a la baja es fuerte, con el “put-to-call ratio” (relación entre opciones de venta y de compra; más alto suele indicar más miedo) en índices principales en su nivel más alto del año, señalando que el miedo domina el posicionamiento (cómo están colocadas las apuestas de los inversores).Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
