El BCE mantuvo los tipos sin cambios en su reunión de marzo: la **tasa principal de refinanciación** (el interés al que el BCE presta dinero a los bancos a corto plazo) en **2,15%**, la **facilidad marginal de crédito** (un préstamo “de último recurso” a un día, más caro) en **2,4%**, y la **facilidad de depósito** (el interés que los bancos reciben por dejar su dinero en el BCE) en **2%**. Lagarde dijo que la decisión fue unánime y señaló que los tipos a corto plazo han subido.
Lagarde dijo que la guerra está alterando los mercados de materias primas (productos básicos como energía, metales o alimentos) y reduce la confianza, y que la guerra en Oriente Medio ha endurecido las condiciones financieras (financiarse cuesta más y es más difícil). Añadió que los riesgos para el crecimiento se inclinan a la baja, mientras que los riesgos para la inflación se inclinan al alza en el corto plazo.
Dijo que se espera que los precios de la energía empujen la inflación por encima del 2% en el corto plazo, mientras que los indicadores de **inflación subyacente** (inflación “de fondo”, sin energía ni alimentos por ser más volátiles) siguen en línea con el objetivo del 2%. También dijo que los beneficios empresariales se recuperaron, los costes laborales subieron y que los indicadores salariales apuntan a que la subida de salarios seguirá moderándose.
El BCE dijo que las proyecciones del equipo técnico incluyen información hasta el 11 de marzo y que las previsiones de inflación se revisaron al alza frente a diciembre, sobre todo para 2026. La inflación sin energía ni alimentos se proyecta en 2,3% en 2026, 2,2% en 2027 y 2,1% en 2028; el crecimiento se proyecta en 0,9% en 2026, 1,3% en 2027 y 1,4% en 2028.
El BCE dijo que seguirá dependiendo de los datos y decidirá reunión a reunión, sin prometer de antemano una trayectoria de tipos, mientras las carteras de **APP** y **PEPP** bajan porque los bonos que vencen no se reinvierten. (El **APP** es un programa de compras de bonos para apoyar la economía; el **PEPP** fue un programa de compras de bonos creado por la pandemia). Tras la decisión, el **EUR/USD** (tipo de cambio euro/dólar) subió 0,45% hasta 1,1500.
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