Los precios del petróleo Brent y del gas natural europeo subieron después de que la guerra con Irán pasara a incluir ataques más directos contra la infraestructura energética (instalaciones como refinerías, oleoductos y plantas de gas). La combinación de mayores costes de energía, una Reserva Federal estricta (mantiene el dinero “caro” con tipos altos) y una inclinación a endurecer (tendencia a subir tipos o mantenerlos altos) en otros bancos centrales ha coincidido con presión sobre los activos de riesgo (inversiones que suelen caer cuando aumenta el miedo, como acciones) y apoyo al dólar estadounidense.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, el grupo de la Fed que decide los tipos de interés) mantuvo los tipos sin cambios, en lo que se describió como una pausa “dura” (mantener tipos sin bajar y con tono de endurecimiento). Los futuros de los fondos federales (contratos que reflejan lo que el mercado espera sobre los tipos) redujeron los recortes esperados de tipos en los próximos 12 meses de -60 puntos básicos (pbs; 100 pbs = 1 punto porcentual) antes del 27 de febrero a -9 pbs.
La Fed repitió que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas sigue elevada. Las proyecciones actualizadas elevaron el crecimiento del PIB real (producción total ajustada por inflación) a lo largo del periodo de previsión, y subieron tanto la inflación PCE general como la subyacente a 2,7% para 2026. (El PCE es el índice de precios del gasto en consumo personal; “general” incluye energía y alimentos, y “subyacente” los excluye por ser más variables). Se proyecta que la inflación vuelva a 2,0% para 2028.
Los “dot plots” (gráfico de puntos que muestra dónde cree cada miembro del FOMC que estarán los tipos en el futuro) siguieron implicando un recorte en 2026 y otro en 2027, sin cambios para 2028. La estimación del tipo a largo plazo (el nivel “normal” de tipos en el tiempo) subió a 3,125% desde 3,0% en diciembre.
Jay Powell dijo que la política es adecuada y que los tipos deberían seguir siendo ligeramente restrictivos (lo bastante altos como para frenar la economía). También afirmó que se discutió la posibilidad de que el próximo movimiento sea una subida de tipos.
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