Reacción del dólar tras las solicitudes
Tras el informe, el Índice del Dólar de EE. UU. (medida del valor del dólar frente a una cesta de monedas principales) se mantuvo en la mitad inferior de un rango diario estrecho. La última lectura fue -0.15% en 100.08. La cifra sólida de 205,000 sugiere que el mercado laboral (empleo y desempleo) está más ajustado de lo esperado. Esto apunta a una economía resistente, lo que complica las decisiones de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.). Esta fortaleza reduce la urgencia de que la Fed recorte tasas en el corto plazo. Aun con estos datos fuertes, es importante que el dólar no haya subido. Lo interpretamos como una reacción al informe de IPC (Índice de Precios al Consumidor, mide la inflación) de febrero de la semana pasada, que mostró que la inflación subyacente (inflación sin precios muy variables como energía y alimentos) bajó a 2.7% anual. Esto deja al mercado con señales opuestas: empleo fuerte, pero inflación desacelerándose.Cómo prepararse para la volatilidad
Estas señales opuestas suelen aumentar la volatilidad del mercado (subidas y bajadas más marcadas de precios), y conviene prepararse. Vemos una oportunidad en comprar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio definido) que ganan con movimientos grandes de precio, como un *long straddle* (comprar una opción de compra y una de venta al mismo precio y vencimiento, buscando beneficiarse de un movimiento fuerte en cualquier dirección) sobre el índice S&P 500 (índice bursátil de 500 grandes empresas de EE. UU.) alrededor de la próxima reunión de la Fed. El mercado de derivados de tasas de interés (contratos financieros que dependen de las tasas) actualmente descuenta cerca de 75 puntos base de recortes este año (1 punto base = 0.01%), lo que parece agresivo con estos datos de empleo. Vemos una oportunidad al usar opciones sobre futuros SOFR (contratos basados en la tasa SOFR, referencia de financiación a un día en EE. UU.) para apostar a que el mercado tendrá que ajustar esas expectativas. Esto permite posicionarse para una Fed más estricta (*hawkish*, es decir, más inclinada a mantener tasas altas para controlar la inflación) de lo que el mercado asume hoy. Dada la reacción limitada del dólar, también conviene mirar pares de divisas (tipo de cambio entre dos monedas). Que el dólar no suba con noticias internas positivas sugiere fortaleza relativa en otras monedas como el euro. Esto puede expresarse comprando opciones *call* (opciones de compra) en EUR/USD (euro contra dólar), buscando un posible rompimiento al alza si próximos datos económicos de Europa sorprenden positivamente.
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