El dólar estadounidense siguió en consolidación (movimiento lateral dentro de un rango) después de subir en la sesión estadounidense del miércoles. Los mercados esperaban decisiones de política monetaria (decisiones sobre tasas de interés y medidas del banco central) del SNB (Banco Nacional de Suiza), BoE (Banco de Inglaterra) y ECB (Banco Central Europeo), mientras que el calendario de EE. UU. incluyó las solicitudes semanales iniciales de subsidio por desempleo (personas que piden apoyo por desempleo por primera vez) y las ventas de viviendas nuevas de enero. La Fed (Reserva Federal, el banco central de EE. UU.) mantuvo la tasa de política monetaria en 3.5%–3.75%. El SEP (Resumen de Proyecciones Económicas, el documento donde la Fed publica estimaciones) siguió indicando recortes de 25 puntos base (pbs; 0.25 puntos porcentuales) en 2026 y 2027; siete funcionarios esperaban cero recortes este año y uno proyectó una subida el próximo año. La inflación PCE (índice de precios del gasto en consumo personal, una medida de inflación que sigue la Fed) para fin de 2026 se estimó en 2.7%, arriba de 2.4% en diciembre, y la PCE subyacente (core; excluye energía y alimentos por ser más volátiles) también se vio en 2.7%. Jerome Powell dijo que precios más altos de la energía podrían elevar la inflación en el corto plazo y que los recortes no avanzarían si el progreso contra la inflación se estanca. El Índice del Dólar (USD Index; mide al dólar frente a una cesta de monedas) subió casi 0.7% el miércoles y se mantuvo arriba de 100.00 temprano el jueves. El BoJ (Banco de Japón) mantuvo su tasa de corto plazo en 0.75%, con un miembro buscando un alza de 25 pbs; USD/JPY bajó hacia 159.50 después de acercarse a 160.00. En Australia, el empleo de febrero subió 48.9K frente a 20.3K esperado, mientras el desempleo aumentó a 4.3% desde 4.1%. AUD/USD operó apenas debajo de 0.7050; el desempleo del Reino Unido se mantuvo en 5.2% y el crecimiento salarial bajó a 3.8% desde 4.1%, con GBP/USD debajo de 1.3300 y el BoE esperado en 3.75%. EUR/USD se mantuvo arriba de 1.1450 tras una caída cercana a 0.8%. El oro cayó por debajo de $5,000 y luego a menos de $4,800, mientras el WTI (West Texas Intermediate, referencia de precio del petróleo en EE. UU.) bajó alrededor de 3.5% hacia $95.50 tras una subida cercana a 4%. La Reserva Federal está indicando que mantendrá las tasas de interés más altas por más tiempo, lo que apoya con fuerza al dólar estadounidense. Datos recientes mostraron que la inflación sigue siendo persistente, con el Índice de Precios al Consumidor (CPI, medida de inflación al consumidor) de enero de 2026 en 3.1%, mientras el mercado laboral sumó 280,000 empleos. Esta fortaleza le da a la Fed pocos motivos para recortar tasas pronto. Con este contexto, es probable que el dólar siga fuerte en las próximas semanas. Una estrategia simple es comprar opciones call (contratos que dan el derecho de comprar a un precio fijo) sobre futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura) del Índice del Dólar (DXY), apostando por un avance arriba de 101.00. Otra alternativa es vender puts con garantía en efectivo (cash-secured puts; vender una opción put reservando el dinero para comprar si te asignan) en ETFs (fondos que cotizan en bolsa) que siguen al dólar, para cobrar una prima (pago recibido por vender la opción) con una visión alcista. Mientras tanto, el Banco de Japón enfrenta presiones inflacionarias, algo que ya reconoció un integrante del consejo. En datos de finales de 2025, la inflación subyacente nacional en Japón se mantuvo arriba de 2.5%, lo que respaldó el llamado aislado a subir la tasa. Esta diferencia de posturas dentro del BoJ sugiere que un cambio de política podría estar más cerca de lo que el mercado espera. Con USD/JPY cerca de niveles no vistos desde mediados de 2024, el riesgo de intervención verbal o directa (acciones del gobierno o banco central para influir en el tipo de cambio) de las autoridades japonesas es muy alto, como en 2022. Operadores de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como opciones) podrían considerar comprar puts fuera del dinero (out-of-the-money; opciones con un precio de ejercicio que hoy no sería conveniente ejecutar) en USD/JPY como cobertura barata (hedge; protección) ante una reversión rápida. Esto protege tanto de un giro inesperado del BoJ como de una intervención directa en el mercado cambiario. El dólar fuerte presiona a las materias primas (commodities; productos básicos como oro y petróleo), especialmente al oro, que rompió niveles psicológicos (precios redondos que muchos siguen). Tasas más altas aumentan el costo de oportunidad (lo que se deja de ganar por elegir otra opción) de mantener activos sin rendimiento (non-yielding; que no pagan intereses) como el oro, bajando su precio. En el crudo, la reciente fortaleza de precios alimenta la preocupación de la Fed por la inflación, creando un equilibrio tenso en el mercado energético. Para el oro, el sesgo parece ser a la baja, haciendo que las opciones put (derecho de vender a un precio fijo) sobre futuros de oro sean una estrategia viable para aprovechar más caídas. En cambio, el petróleo parece atrapado entre señales de demanda fuerte y el efecto de un dólar firme. Vender un iron condor (estrategia con opciones que busca ganar si el precio se mantiene en un rango, combinando spreads de calls y puts) sobre futuros de crudo WTI puede servir para operar la expectativa de que el precio se mantenga en un rango, por ejemplo $90–$100 por barril. En Europa, tanto el Banco de Inglaterra como el Banco Central Europeo parecen dispuestos a mantener estables sus tasas de política. Las presiones inflacionarias en la Eurozona y el Reino Unido se han enfriado más rápido que en EE. UU., con reportes de febrero de 2026 mostrando inflación general (headline; incluye todos los componentes) por debajo de 3.0% en ambas regiones. Esto confirma una postura menos agresiva (menos enfocada en subir tasas) que la de la Reserva Federal.

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