Señales de la política de la Fed y precios del mercado
El miércoles, la Fed dejó las tasas sin cambios por segunda reunión seguida. También indicó que no son apropiados cambios de política debido a los riesgos de inflación al alza (inflación que podría subir más). Reuters informó que el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que era muy pronto para evaluar los efectos en precios y economía de las expectativas de inflación impulsadas por el petróleo (la idea de que la inflación podría subir por el encarecimiento del crudo) vinculadas al conflicto en Medio Oriente. También dijo que la Fed está lista para actuar si es necesario. El franco suizo se negoció más débil que algunas monedas comparables antes de la decisión del Banco Nacional Suizo (SNB, el banco central de Suiza) prevista para las 08:30 GMT (hora media de Greenwich). Se esperaba que el SNB mantuviera su tasa de política sin cambios en 0%. El mercado seguía enfocado en si el SNB podría volver a tasas negativas (tasas debajo de 0%, donde el banco central cobra por mantener dinero) y si podría actuar para limitar la fortaleza del CHF. A inicios de este mes, el SNB dijo que estaba listo para intervenir en el mercado cambiario (comprar o vender monedas) para frenar una apreciación rápida y excesiva del CHF (cuando el franco se fortalece demasiado).Estrategia con opciones y diferencia de tasas
El par USD/CHF se opera con tono firme cerca de 0.9150, lo que refleja una diferencia importante de política entre la Reserva Federal y el Banco Nacional Suizo. Esta diferencia sugiere que el dólar estadounidense probablemente seguirá fortaleciéndose frente al franco suizo. Los operadores de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como el tipo de cambio) deberían posicionarse para más subidas del par en las próximas semanas. Datos recientes de Estados Unidos apoyan un dólar fuerte, ya que el reporte de empleo de febrero de 2026 mostró una creación de más de 250,000 puestos. Además, el último dato del Índice de Precios al Consumidor (CPI, una medida de inflación que muestra cuánto suben los precios para los consumidores) fue 3.4%, todavía por encima del objetivo de la Fed. Esta inflación persistente hace poco probable que la Fed recorte tasas pronto. En 2025, los mercados empezaron a abandonar la idea de recortes fuertes de tasas. Hoy, la herramienta CME FedWatch muestra una probabilidad mayor a 90% de que la Fed mantenga su tasa en su próxima reunión. Los precios actuales del mercado sugieren que el recorte más temprano recién podría considerarse hacia finales del tercer trimestre de 2026. En cambio, la economía suiza muestra una inflación mucho más baja, con el último dato en 1.3% interanual (comparado con el mismo mes del año anterior). Esto ha permitido al SNB tomar un tono más flexible (más dispuesto a bajar tasas), y ya empezó a reducir su tasa principal. Esto vuelve menos atractivo mantener francos suizos frente al dólar, que ofrece mayor rendimiento (mayor tasa de interés). El SNB también es sensible a la fortaleza del franco, como se vio con sus advertencias en 2025 sobre su disposición a intervenir en el mercado de divisas. Cualquier apreciación fuerte o rápida del franco probablemente provocaría acciones del banco central, lo que pondría un límite natural a su fortaleza. Esto refuerza una visión negativa para la moneda. En este entorno, comprar opciones call de USD/CHF (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar el par a un precio determinado antes de una fecha) parece una estrategia prudente. Esto permite aprovechar una posible subida por la diferencia de políticas, mientras se limita la pérdida máxima. El “carry” positivo (ganancia por mantener una moneda con mayor tasa frente a otra con menor tasa) por estar largo en USD frente a CHF añade apoyo a esta posición.
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