La tasa de desempleo de Argentina fue del 7,5% en el cuarto trimestre, por encima del 6,6% del trimestre anterior.
Esto es un aumento de 0,9 puntos porcentuales de un trimestre a otro.
El dato de desempleo del T4 de 2025, que sube al 7,5% desde el 6,6%, es una señal clara de debilidad económica. Este dato sugiere que el mercado laboral (el conjunto de personas que buscan trabajo y de empresas que contratan) está peor de lo previsto, y probablemente reduzca el gasto de los consumidores (las compras de hogares y personas). Lo vemos como un punto de giro que pone en duda el optimismo moderado que teníamos a fines del año pasado.
Dada esta debilidad, debemos esperar más presión sobre el peso argentino. Las estrategias con derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo, como una moneda o un índice) deberían favorecer posiciones largas en USD/ARS (apostar a que el dólar sube frente al peso), quizá usando contratos a plazo o *forwards* (acuerdos para comprar o vender una moneda en una fecha futura a un precio pactado) u opciones de compra o *calls* (derechos a comprar a un precio fijado) sobre el par de monedas. Los esfuerzos del banco central por absorber liquidez (retirar dinero del sistema para frenar la demanda y los precios), que vimos que intentaron de nuevo en febrero de 2026, puede que no alcancen para revertir este ánimo negativo.
Para el índice Merval, esta noticia justifica una postura bajista (esperar caídas). Deberíamos considerar comprar opciones de venta o *puts* (derechos a vender a un precio fijado) sobre el índice o sobre acciones financieras y de consumo que serán las más golpeadas. Al mirar situaciones parecidas, como la crisis económica que vimos en 2023-2024, el aumento del desempleo a menudo precedió correcciones fuertes en la bolsa (caídas abruptas de precios).
Este informe casi con seguridad aumentará la volatilidad del mercado (qué tanto y qué tan rápido cambian los precios). La volatilidad implícita (estimación del mercado sobre la volatilidad futura, a partir de los precios de las opciones) en las opciones del Merval, que ya venía subiendo alrededor de 65% la semana pasada, probablemente suba aún más. Armar posiciones largas en volatilidad (ganar si la volatilidad sube), como *straddles* (comprar a la vez una opción de compra y una de venta con el mismo precio y vencimiento) sobre el índice, podría ser rentable sin importar la dirección exacta del mercado en el muy corto plazo.
El banco central está ahora en una situación difícil, entre combatir la inflación (suba general de precios) y reactivar un mercado laboral más débil. Con la inflación mensual todavía alta, informada en 6,1% para febrero de 2026, tienen poco margen para bajar las tasas de interés (el costo de pedir dinero prestado) y así impulsar el empleo. Este bloqueo de política económica solo suma incertidumbre y refuerza nuestra visión bajista sobre los activos argentinos (inversiones como acciones, bonos y la moneda).
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