El índice de precios al productor de EE. UU. se dispara
Los datos del Índice de Precios al Productor (PPI, por sus siglas en inglés), un indicador que mide cómo cambian los precios que reciben los productores por sus bienes, también respaldaron esa idea. El PPI general (la cifra total) subió 0.7% mensual (MoM, mes contra mes) en febrero frente a 0.5% en enero y una previsión de 0.3%, mientras que la tasa anual subió a 3.4% desde 2.9%; el PPI subyacente (core, que excluye componentes con precios muy variables como energía y alimentos) aumentó 0.5% mensual y 3.9% anual (YoY, año contra año). Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron ligeramente y el Índice del Dólar (Dollar Index, una medida de la fortaleza del dólar frente a una canasta de monedas) cotizó alrededor de 99.77, con alza de 0.22% en el día. Los datos de inflación de la zona euro provocaron poca reacción, con el HICP subyacente (Índice Armonizado de Precios al Consumidor, una medida comparable de inflación entre países europeos) en 0.8% mensual y 2.4% anual, y el HICP general en 0.6% mensual y 1.9% anual. Se espera que la Fed mantenga las tasas en 3.50%–3.75% por segunda reunión. Antes, el mercado descontaba al menos dos recortes en 2026, pero ahora ni siquiera descuenta por completo un recorte de 25 puntos base (bps, una forma estándar de medir cambios en tasas; 25 bps = 0.25%). La atención estará en la orientación de Powell (sus señales sobre lo que podría hacer la Fed) y en el “dot plot” (gráfico de puntos), que muestra las proyecciones de tasas de los miembros de la Fed.Perspectiva de la política de la Fed y volatilidad del mercado
Estos datos fuertes de inflación en EE. UU. hacen difícil que la Reserva Federal justifique recortes de tasas en el corto plazo. Según la herramienta CME FedWatch (una estimación basada en precios de futuros sobre la probabilidad de cambios de tasas), la probabilidad implícita por el mercado de un recorte para junio cayó de más de 50% el mes pasado a menos de 15% esta mañana. Este contexto favorece mantener posiciones largas en dólar estadounidense (apostar a que el dólar suba) frente a monedas con menor presión inflacionaria. Para el EUR/USD, se observa una divergencia de política entre la Reserva Federal y el Banco Central Europeo (BCE). Mientras la inflación anual al productor en EE. UU. acelera a 3.4%, la inflación general al consumidor de la zona euro está en 1.9%. Esta diferencia da al BCE más margen que a la Fed, lo que refuerza un argumento fundamental para debilidad del EUR/USD. El ataque a infraestructura energética iraní empujó al alza el precio del petróleo Brent (referencia internacional del precio del crudo) por encima de 100 dólares por barril, lo que alimenta temores de inflación global. En 2022, un choque energético similar forzó a bancos centrales a ser más restrictivos de lo que el mercado esperaba. Ese antecedente respalda la idea de que las tasas de interés en EE. UU. podrían mantenerse elevadas el resto del año. Con este panorama, comprar opciones put sobre el EUR/USD (contratos que ganan valor si el precio baja) parece una estrategia prudente para posicionarse ante nuevas caídas. El evento clave será el “dot plot” de la Fed más tarde hoy, ya que un cambio para proyectar cero recortes en 2026 podría impulsar otra caída del par. Podría verse un movimiento hacia el nivel de soporte de 1.1350 observado a finales de 2025 (un nivel donde antes el precio encontró freno a las caídas).
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