Rutas de suministro y riesgo para el transporte marítimo
Irak acordó reanudar las exportaciones de petróleo a través del puerto turco de Ceyhan, lo que reduce la dependencia de rutas vinculadas al estrecho de Ormuz. Irán también permitió el paso seguro de ciertos buques según sus vínculos, lo que alivió algunas preocupaciones inmediatas sobre el transporte marítimo. El Brent se mantuvo por encima de 100 $, mientras la volatilidad diaria (qué tanto sube y baja el precio a lo largo del día) se redujo, según Deutsche Bank. El banco también relacionó un comercio más calmado con el acuerdo de exportación Irak–Turquía y el uso de rutas alternativas. Los datos de existencias en EE. UU. señalaron una demanda más débil. La API (American Petroleum Institute, un informe privado de inventarios de crudo) indicó que las reservas de crudo subieron en 6,6 millones de barriles, y la EIA (Energy Information Administration, la agencia oficial de estadísticas energéticas de EE. UU.) informó de un aumento de 6,16 millones de barriles, la cuarta subida semanal consecutiva. EE. UU. buscó reabrir el estrecho de Ormuz, aunque sus aliados no se sumaron. EE. UU. también emitió una exención temporal de la Ley Jones (norma que limita el transporte marítimo interno a barcos estadounidenses) para ayudar a mover productos energéticos y limitar subidas de precios.Prepararse para una volatilidad continua
Vemos un pulso entre riesgos de suministro por la geopolítica y señales de debilitamiento de la demanda. La clave es no apostar por un solo resultado, sino prepararse para que el precio siga moviéndose con fuerza. Aquí, apostar solo a “sube” o “baja” es arriesgado, porque el precio puede cambiar bruscamente con un titular desde Oriente Medio o con un dato económico débil. Con esta incertidumbre, conviene mirar estrategias con opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio pactado) que se benefician del movimiento del precio. El índice de volatilidad del petróleo, OVX (medida de la volatilidad esperada por el mercado), se ha mantenido alto, cerca de 45, lo que indica que el mercado espera oscilaciones importantes a corto plazo. Esto sugiere que un straddle largo o un strangle largo (comprar opciones de compra y de venta para ganar si el precio se mueve mucho) podría funcionar, permitiendo ganar si el WTI supera 100 $ o si cae hacia la zona baja de los 90 $. En el lado alcista, cualquier nueva escalada cerca del estrecho de Ormuz, por donde pasan casi 21 millones de barriles de petróleo al día, podría disparar los precios. Para prepararnos, se consideran opciones call fuera del dinero (opciones de compra con un precio objetivo por encima del precio actual, más baratas) para entrega en mayo, porque permiten captar una subida fuerte con menor coste. Se vio algo parecido durante las interrupciones del mar Rojo en 2025, cuando ataques dirigidos a barcos añadieron de inmediato una prima de riesgo (sobrecoste por incertidumbre) a los precios. Sin embargo, hay que tener en cuenta los datos bajistas de inventarios. El último informe de la EIA mostró que las reservas de crudo en EE. UU. subieron a 465 millones de barriles, el nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2024, señal de que la oferta está superando la demanda actual. Esto hace que comprar opciones put (opciones de venta para ganar o protegerse si el precio baja) sea una cobertura (protección) necesaria ante una posible caída si el miedo a recesión empieza a pesar más que la prima por conflicto. Para controlar costes y definir el riesgo, usar spreads verticales (combinar dos opciones del mismo tipo con distintos precios objetivo para limitar coste y beneficio) es una opción prudente en las próximas semanas. Por ejemplo, un bull call spread (comprar una call y vender otra call a un precio objetivo más alto) permite ganar con una subida moderada y reduce el coste inicial. Recordamos cómo el petróleo superó 120 $ tras el inicio del conflicto en Ucrania en 2022, y luego cayó más tarde ese año cuando crecieron las dudas sobre el crecimiento global, lo que muestra que las subidas por geopolítica pueden durar poco.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
