Los economistas de RBC Rachel Battaglia y Abbey Xu informan que el gasto con tarjeta de los canadienses subió ligeramente en febrero, mientras los consumidores siguieron reduciendo las compras de bienes no esenciales (productos que no son de primera necesidad). Su medida de ventas minoristas “núcleo” (un indicador principal que busca mostrar la tendencia del gasto, reduciendo el efecto de cambios temporales), basada en un promedio de tres meses, se mantuvo en terreno negativo, pero mejoró frente a enero. La medida “núcleo” fue de -0.1% en promedio de tres meses en febrero, frente a -0.3% en enero, con ajuste estacional (un cálculo que corrige variaciones típicas del calendario, como fiestas o clima). La mejora se dio tras interrupciones por el clima y el efecto posterior a las fiestas que afectó el gasto en enero.

Los bienes no esenciales siguen bajo presión

La caída de febrero provino por completo de bienes no esenciales, con ropa y segmentos relacionados entre los más débiles. El crecimiento del gasto en servicios no esenciales (actividades que no son indispensables, como viajes) y en bienes esenciales (lo básico para el hogar) compensó parte de esa debilidad en bienes. Viajes, entretenimiento y arte registraron los mayores avances en el promedio de tres meses, lo que sugiere una demanda más firme por categorías ligadas a experiencias. RBC espera que el alza del precio del petróleo aumente las compras en gasolineras, mientras que el impacto en otros bienes esenciales y en el gasto no esencial puede depender de cómo los hogares distribuyan sus ingresos y de si usan sus ahorros. Con base en los datos de febrero, el mercado parece estancado más que en una recuperación sólida. La mejora del promedio de tres meses, de -0.3% a -0.1%, sugiere que lo peor de la desaceleración invernal puede haber pasado. Este leve avance permite un optimismo cauteloso, pero la debilidad en el gasto en bienes debería moderar cualquier apuesta demasiado optimista. La idea principal es la diferencia clara entre la preferencia por experiencias y por artículos físicos. Mientras el gasto en bienes no esenciales como ropa sigue bajando, categorías como viajes y entretenimiento muestran fortaleza constante. Por ejemplo, minoristas como Canadian Tire (CTC.A) podrían enfrentar obstáculos, mientras que acciones como Air Canada (AC) podrían mantener el impulso; recientemente superó las expectativas de ganancias (resultados reportados por la empresa por encima de lo esperado) por una demanda fuerte de viajes.

Enfoques de trading por sector

Esta diferencia sugiere que estrategias por sector podrían funcionar mejor que estrategias amplias de mercado en las próximas semanas. Buscamos oportunidades para comprar opciones de compra (“calls”, contratos que dan el derecho a comprar a un precio determinado) o vender “put spreads” (una estrategia con opciones de venta que combina dos contratos para limitar riesgo y ganancia) en empresas de viajes y servicios que se mantienen fuertes. En cambio, comprar opciones de venta (“puts”, contratos que dan el derecho a vender a un precio determinado) en minoristas de bienes no esenciales puede ser una cobertura (protección ante caídas) prudente frente al retroceso del consumidor en esa área, una tendencia más marcada que a inicios de 2025. El factor inesperado es el reciente aumento del precio del petróleo, con el WTI (West Texas Intermediate, un tipo de petróleo usado como referencia de precio) por encima de 85 dólares por barril. Esto elevará los ingresos de productores de energía y probablemente aumente la inflación (subida general de precios), que ronda 2.9% según el dato más reciente de Statistics Canada (la agencia oficial de estadísticas de Canadá). Esto genera incertidumbre: precios más altos de la gasolina podrían reducir aún más el gasto no esencial o ser absorbidos con ahorros. Dado este panorama, podrían ser atractivas las estrategias que buscan aprovechar la volatilidad (variaciones fuertes de precio) en el índice S&P/TSX 60 (un índice bursátil con 60 grandes empresas de Canadá). Estrategias con opciones como “long straddles” o “strangles” (comprar combinaciones de opciones para beneficiarse si el precio se mueve mucho en cualquier dirección) podrían ser rentables mientras el mercado procesa fuerzas opuestas: fortaleza en servicios y presión inflacionaria por costos de energía. Esto permite aprovechar un movimiento importante del mercado hacia arriba o hacia abajo sin tener que prever la dirección exacta.

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