Inflación de la zona euro y foco en la política
La inflación anual del HICP fue 1.9%, frente a 1.7% en enero, el nivel más bajo en 16 meses. La inflación subyacente (inflación sin componentes muy variables como energía y alimentos) subió 0.8% mes a mes y fue 2.4% interanual. Se espera que el BCE mantenga su tasa de depósito (el interés que paga/cobra por el dinero que los bancos dejan en el BCE) en 2%. Los futuros de tipos de interés (contratos que reflejan lo que el mercado espera sobre tasas futuras) descuentan una subida para julio y otra posible antes de fin de año, aunque muchos economistas esperan una pausa más larga. Se espera que el BoJ mantenga su tasa de referencia (tasa principal que guía el costo del dinero) en 0.75%. Las presiones inflacionarias en Japón se han relacionado con precios de energía más altos por las tensiones en Oriente Medio, junto con la dependencia de importaciones de energía. Los mercados ya descuentan una posible subida de tasas del BoJ tan pronto como abril. El EUR/JPY siguió en una consolidación de corto plazo (movimiento lateral en un rango) porque las perspectivas del BCE y del BoJ limitaron la dirección.De la consolidación a un nuevo escenario
Al mirar atrás a esta época de 2025, analizábamos un rango estrecho en el EUR/JPY mientras el Banco Central Europeo mantenía su tasa en 2% y el Banco de Japón estaba en 0.75%. El mercado estaba cauteloso, esperando movimientos futuros pero atrapado en una consolidación alrededor de 183.50. Ese período ya pasó. El panorama cambió con fuerza, ya que la tasa de depósito del BCE ahora está en 3.25% tras subidas a finales de 2025 para frenar presiones de precios persistentes (inflación que no baja con rapidez). La última estimación rápida de Eurostat (dato preliminar publicado antes del definitivo) sitúa la inflación general del HICP en 2.5% para febrero de 2026, lo que evita que el banco central sugiera un giro hacia recortes de tasas. Este entorno de tasas altas sigue dando un apoyo de fondo al euro. De forma similar, el camino de normalización del BoJ (subir tasas desde niveles de emergencia) se hizo realidad y la tasa de política está ahora en 1.0%. Tras las negociaciones salariales de primavera de 2026 “shunto” (ronda anual en Japón donde sindicatos y empresas acuerdan salarios) que lograron un alza media de sueldos superior a 4.5%, el IPC subyacente de Tokio (medida de inflación en Tokio, usada como señal temprana para Japón) de febrero quedó en 2.2%. El BoJ ya no solo suena restrictivo, también actúa, lo que crea riesgo en ambos sentidos para el yen (puede subir o bajar con fuerza). Con ambos bancos centrales moviendo la política lejos de los mínimos de la era de emergencia, la volatilidad implícita (volatilidad esperada por el mercado, calculada a partir de precios de opciones) ha subido con fuerza frente a principios de 2025. Los operadores pueden considerar comprar volatilidad mediante derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo), ya que datos inesperados de cualquiera de las dos regiones podrían generar movimientos bruscos. Las estrategias de straddle largo en EUR/JPY (comprar una opción de compra y una de venta para ganar si el precio se mueve mucho en cualquier dirección) podrían servir para capturar una ruptura del rango actual 192.00-196.00. El diferencial de tipos de interés (diferencia entre tasas de dos países), aunque sigue siendo amplio, ahora es más cambiante que la situación estática del año pasado. En lugar de solo mantener una operación de “carry trade” (estrategia de pedir prestado en una moneda con tasa baja e invertir en otra con tasa alta), los operadores pueden usar acuerdos de tasa a plazo (contratos para fijar una tasa futura) para apostar por cómo evoluciona la brecha entre las rutas de política del BCE y del BoJ. Esto permite una posición más precisa sobre si el ritmo de futuras subidas del BoJ superará la capacidad del BCE para mantener tasas altas.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
