El suministro de **aluminio** se ha ajustado por interrupciones relacionadas con el conflicto en el Golfo. Los envíos desde Baréin se han detenido, la **fundición** (planta que produce aluminio a partir de alúmina mediante electrólisis) Qatalum de Catar está prevista para parar, y la planta Alba en Baréin ha declarado **fuerza mayor** (aviso legal de que no puede cumplir entregas por causas fuera de su control) mientras busca envíos alternativos.
Las interrupciones se estiman en unas 1,3 Mt en 2025, con un déficit proyectado del mercado de aluminio de 1,9 Mt en 2026. Más de 5 Mt de **aluminio primario** (metal producido directamente en fundición, no reciclado) se envían cada año a través del Estrecho de Ormuz desde Baréin, Catar, Arabia Saudí y Emiratos Árabes Unidos.
La **bauxita** (roca de la que se obtiene el aluminio) y la **alúmina** (óxido de aluminio refinado a partir de bauxita, materia prima de la fundición) también pasan por la misma ruta para abastecer a las fundiciones. Un cierre prolongado del Estrecho de Ormuz podría provocar más cierres de fundiciones.
Los precios del aluminio en la LME (Bolsa de Metales de Londres) alcanzaron 3.534 US$/t (dólares por tonelada), un nivel no visto desde 2022. Las **primas** en EE. UU. y Europa (sobrecoste sobre el precio base por transporte, disponibilidad y condiciones locales) llegaron a máximos de varios años, y se espera que los precios sigan altos mientras continúen las limitaciones de oferta y bajen las existencias.
La prima del Medio Oeste de EE. UU. está cerca de 2.400 US$/t, apoyada por un arancel de importación del 50%. Se espera que supere los máximos actuales.
El conflicto en el Golfo está creando un fuerte golpe de oferta para el aluminio. Con Baréin y Catar, productores clave, recortando producción y con Alba declarando fuerza mayor, ahora se prevé un posible déficit de mercado de 1,9 millones de toneladas para 2026. Esta interrupción de más de 5 millones de toneladas de metal que se envían cada año por el Estrecho de Ormuz está endureciendo el mercado de forma clara.
Este desorden de oferta mantiene los precios altos, como se vio cuando la LME llegó a 3.534 US$/t, un nivel que no se veía desde las sanciones a Rusia en 2022. Las existencias de aluminio registradas en la LME (metal almacenado en depósitos aprobados por la LME) han caído con fuerza, por debajo de 350.000 toneladas a inicios de marzo, un 40% menos desde el inicio del año. Esta caída rápida de existencias apoya la idea de que los precios seguirán fuertes.
Los operadores deben tener en cuenta que una escalada mayor aún no está reflejada en el precio, porque grandes volúmenes de bauxita y alúmina todavía deben entrar en la región para alimentar a las fundiciones que siguen operando. Las primas de seguro por riesgo de guerra para barcos en el Estrecho de Ormuz ya han subido más del 300% en el último mes, sumando un coste importante. Cualquier cierre prolongado de esta vía marítima clave podría provocar más paradas de producción.
El mercado de EE. UU. está especialmente expuesto, con la prima del Medio Oeste cerca de 2.400 US$/t, impulsada por aranceles y ahora por estos riesgos de transporte. Como EE. UU. importa la mayor parte de su aluminio primario, es probable que esta prima intente superar los niveles actuales en las próximas semanas. La situación básica de oferta y demanda se está debilitando rápido.
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