Impacto en el mercado laboral canadiense
Los datos recientes del mercado laboral canadiense fueron débiles: el empleo cayó en 84 mil en febrero y el empleo de tiempo completo bajó en 108 mil. MUFG señaló que fue la mayor caída desde abril de 2020, tras el inicio de Covid (la pandemia). MUFG proyecta una desescalada en las próximas dos semanas y todavía considera posible un recorte del Banco de Canadá antes de fin de año. Espera que el banco central evite dar una dirección clara de política hasta que se entienda mejor el tamaño del impacto de los precios de la energía. Si el conflicto dura más y el petróleo sube por encima de USD 100, el USD/CAD podría seguir en rango al inicio. MUFG dijo que el apoyo por términos de intercambio de Canadá podría disminuir si aumentan los riesgos de menor crecimiento en Norteamérica y caen los mercados accionarios (bolsas).Reajuste del mercado y posicionamiento en opciones
Esa visión se mantuvo por un tiempo, pero los recortes de tasas esperados para finales de 2025 no ocurrieron. El Banco de Canadá mantuvo su **tasa de política** (la tasa de interés de referencia que guía el costo del crédito en la economía) en 4.5%, porque el impacto de la energía mantuvo la inflación más alta de lo previsto en la segunda mitad del año. Esto dio soporte al dólar canadiense y evitó una caída fuerte. Ahora la situación es distinta a lo que se vio tras el mal reporte de empleo de febrero de 2025, con una pérdida de más de 84,000 puestos. Los datos más recientes de empleo de Canadá para febrero de 2026 mostraron un aumento de 41,000 empleos, y la inflación general bajó a 2.8%. El mercado ahora asigna más de 60% de probabilidad a un recorte de tasa del Banco de Canadá hacia julio. Para operadores de **derivados** (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como una moneda o una tasa), esto sugiere una oportunidad para posicionarse ante una diferencia de políticas, ya que se espera que la Reserva Federal mantenga sus tasas sin cambios por más tiempo. Comprar **opciones call** de USD/CAD (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar USD/CAD a un precio fijo en una fecha futura) es una forma directa de posicionarse para posible debilidad del dólar canadiense si el Banco de Canadá recorta tasas. La **volatilidad implícita** (la variación esperada por el mercado, inferida desde el precio de las opciones) probablemente suba antes de la reunión de abril del Banco de Canadá, lo que puede hacer más conveniente entrar antes. Los operadores podrían considerar opciones call con **precio de ejercicio** (el precio pactado al que se puede comprar/vender en la opción) cerca de 1.3700 a 1.3850 para meses de verano. El principal riesgo es el precio del petróleo, que ha estado estable en la zona de USD 80 y tantos por barril. Un salto repentino del crudo podría obligar al Banco de Canadá a retrasar su ciclo de recortes y limitar las alzas del USD/CAD.
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