El EUR/USD registró una ligera presión vendedora cerca de 1.1550 durante la sesión europea del miércoles, tras subir durante dos sesiones. El par se frenó mientras el dólar estadounidense intentaba estabilizarse antes de la decisión de la Reserva Federal prevista para las 18:00 GMT.
El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que mide el dólar frente a seis monedas principales, intentó encontrar apoyo cerca de 99.50. Esto ocurrió después de caídas en las dos sesiones anteriores.
El mercado espera que la Fed mantenga las tasas de interés sin cambios en 3.50%–3.75%, según la herramienta CME FedWatch (un indicador basado en precios de futuros que estima la probabilidad de subidas o bajadas de tasas). Las expectativas de inflación mundial han subido junto con el aumento del precio del petróleo, relacionado con un conflicto en el que participa Irán.
Como se espera que las tasas sigan sin cambios, la atención se centra en el “dot plot” de la Fed y en la rueda de prensa del presidente Jerome Powell. El “dot plot” (un gráfico de puntos) resume dónde creen los responsables de política monetaria que estará la tasa de fondos federales en los próximos periodos. La tasa de fondos federales (el interés de referencia a muy corto plazo en EE. UU.) influye en otras tasas del mercado.
El euro se negoció a la baja de forma general antes de la decisión del Banco Central Europeo del jueves. También se espera que el BCE deje las tasas sin cambios, ya que la inflación de la Eurozona se mantiene cerca del objetivo del 2% durante un periodo prolongado.
Un año después, se ven los efectos de esa tensión, ya que la inflación fue más persistente de lo previsto. El Índice de Precios al Consumidor (CPI, una medida del aumento del costo de una cesta de bienes y servicios) de EE. UU. está actualmente en 3.1% anual, lo que llevó a la Fed a mantener las tasas en un rango mucho más alto de 5.25%–5.50%. La inflación de la Eurozona es ligeramente menor, en 2.8%, pero también ha mantenido la política del BCE restrictiva (es decir, con tasas altas para frenar la inflación).
Este entorno de inflación y tasas altas, pero diferentes entre regiones, crea oportunidades en mercados de volatilidad (mercados que se centran en cuánto puede moverse un precio). Con el Índice de Volatilidad de Cboe (VIX, un indicador de la volatilidad esperada del S&P 500 a corto plazo, usado como termómetro del miedo del mercado) en un nivel relativamente bajo de 13.8, puede estar apareciendo exceso de confianza antes de futuros anuncios de bancos centrales. Los operadores de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros) deberían considerar que cualquier dato inesperado podría provocar un salto fuerte en la volatilidad implícita (la volatilidad “descontada” en el precio de las opciones). Esto puede favorecer estrategias “long vega” (posiciones que ganan si sube la volatilidad), como los “straddles” en EUR/USD (comprar a la vez una opción de compra y una opción de venta con el mismo precio de ejercicio y vencimiento, para beneficiarse de un movimiento grande en cualquier dirección).
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