Los mercados de futuros señalan precios más altos por más tiempo
El mercado también reflejó, mediante los futuros, que el petróleo podría mantenerse caro por más tiempo. Los futuros Brent a seis meses subieron 3.26% a 86.12 dólares por barril. (Un “futuro” es un contrato para comprar o vender un activo en una fecha futura a un precio acordado). En los mercados más amplios, se vio un mejor ánimo para asumir riesgo (mayor disposición a invertir en activos con más riesgo) y una baja en los rendimientos (la tasa que pagan algunos instrumentos, como bonos), aun cuando el Brent se mantuvo por encima de 100. Un repunte por alivio se relacionó con movimientos de precio del petróleo más moderados que en sesiones recientes.Estructura de la curva y operaciones de valor relativo
El año pasado, el mercado de futuros mostró una fuerte “backwardation”, es decir, los precios a futuro estaban por debajo del precio “spot” (precio al contado, para entrega inmediata). Eso indicaba que el mercado esperaba que los precios bajaran. En cambio, la curva de futuros actual es mucho más plana: el contrato a seis meses está solo unos pocos dólares por debajo del precio del contrato del mes más cercano (“front-month”, el contrato con vencimiento más próximo). Esto sugiere que el mercado ve precios más estables. Este entorno podría favorecer operaciones de “calendar spread” (diferencial de calendario): vender un contrato de corto plazo y comprar uno de plazo más largo para buscar ganancia si la diferencia entre ambos precios aumenta. El enfoque geopolítico de buscar rutas que eviten el Estrecho de Ormuz sigue siendo relevante. Dado que alrededor de 20% del consumo mundial de petróleo aún pasa por ese “cuello de botella” (punto crítico donde un bloqueo afectaría el flujo), cualquier nueva tensión en la región podría hacer que se amplíe nuevamente el diferencial de precios entre el Brent y el crudo Dubái-Omán (referencias de precios del petróleo). Conviene considerar operaciones que compren (posición “larga”) futuros de Brent y vendan (posición “corta”) crudos más dependientes de Ormuz. Ese diferencial puede servir como “cobertura” (protección) ante aumentos de tensión locales. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.
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